> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年8月全球棉花市场的情况，重点关注美棉和国内棉花供需动态、价格走势及市场策略。整体来看，市场处于多空交织状态，棉价短期以区间震荡为主，后续需关注新棉产量和下游需求变化。 ## 主要观点 - **美棉供需情况**： - 优良率持续下行，德州西北区域干旱严重，整体干旱指数触底回升。 - USDA调整种植面积，但单产下调，最终产量小幅下调。 - 周度出口销售较高，但主要为旧年度结转。 - 美棉主产区高温少雨，但整体情况趋于稳定。 - **国内棉花市场情况**： - 下游产业整体需求偏弱，但刚性需求仍支撑棉价底部。 - 抛储持续落地，补充市场供给，对棉价上行构成压力。 - 国内棉花价格维持区间震荡，等待新棉产量和下游需求进一步明朗。 - **市场运行数据**： - 2026年8月13日，国内3128B皮棉均价18088元/吨，周环比上涨0.39%。 - 抛储成交均价从17197元/吨涨至17283元/吨，但下游纺织需求平淡，仅刚需备货支撑原料采购。 - **全球供需平衡**： - 2026/27年度全球棉花产量环比上调8.2万吨至2561万吨。 - 全球消费环比上调21万吨至2676万吨，库存消费比下降1.71%。 - 中国消费上调10.9万吨，印度消费上调10.9万吨，越南消费上调4.3万吨，孟加拉消费下调4.3万吨。 - **库存情况**： - 2026/27年度全球期末库存为1517万吨，库存消费比为56.70%。 - 中国棉花期末库存为755万吨，库存消费比为82.60%。 - 国内进口棉主要港口库存周环比增长0.49%，总库存59.55万吨。 - **出口与签约情况**： - 2026/27年度美陆地棉周度签约20.53万吨，其中越南和巴基斯坦为主要买家。 - 2027/28年度美陆地棉周度签约0.44万吨，签约量较低。 - 2026/27年度美陆地棉周度装运3.19万吨，环比下滑37%。 - **市场策略**： - 当前棉价底部支撑仍存，但抛储补充供给对上行形成压力。 - 短期价格或以区间震荡为主，需关注新棉产量及下游需求变化。 ## 关键信息 ### 美棉供需平衡表（8月）（万吨） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|------|------|------|----------|------------| | 2024/25(8月) | 69 | 314 | 0 | 37 | 259 | 87 | 29.41% | | 2025/26(8月) | 87 | 303 | 0 | 34 | 266 | 91 | 30.55% | | 2026/27(8月) | 91 | 296 | 0 | 35 | 268 | 87 | 28.78% | ### 中国棉花供需平衡表（8月）（万吨） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|------|------|------|----------|------------| | 2024/25(8月) | 799 | 697 | 113 | 849 | 1 | 759 | 89.33% | | 2025/26(8月) | 759 | 779 | 157 | 904 | 2 | 789 | 87.37% | | 2026/27(8月) | 789 | 729 | 152 | 914 | 2 | 755 | 82.60% | ### 2026年8月棉花进口情况（万吨） - 2026年6月进口10.98万吨，同比增8.26万吨，环比降0.3万吨。 - 2026年1-6月累计进口93.47万吨，同比增103.2%。 ### 抛储情况 - 2026/27年度储备棉每日成交率100%，累计成交量13.63万吨。 - 周初抛储成交均价17197元/吨，周三涨至17283元/吨。 ### 库存与PMI数据 - **棉纺行业PMI**： - 新订单数据反映下游需求变化。 - 开机率与棉花库存数据表明市场供需关系。 - **库存天数**： - 纱线库存天数和坯布库存天数显示市场库存压力。 - **纺织业与服装业库存**： - 产成品库存数据反映市场供需状况。 - 零售额数据显示消费趋势。 ## 风险提示 - **天气风险**：美棉主产区干旱情况可能影响产量。 - **需求风险**：下游纺织需求疲软，可能影响棉价走势。 ## 数据来源 - 同花顺 - Wind - TTEB - USDA - 广发期货研究所 ## 总结 当前棉花市场呈现多空交织格局，国内棉价短期以区间震荡为主，需密切关注新棉产量和下游需求变化。美棉方面，虽然种植面积有所增加，但单产下降及干旱情况对产量构成压力。全球棉花供需保持中性，库存消费比略有下降，但整体需求温和增长。国内抛储持续补充供给，对棉价上行形成压制，而刚性需求仍支撑底部。未来市场走势将取决于新棉产量形势及下游旺季需求启动情况。