20211115-申港证券-有色金属行业研究周报_三元前驱体上市企业产能及扩张计划_17页_2mb

报告摘要

投资摘要总结

核心内容

本报告聚焦于2021年10月动力电池市场数据及我国三元前驱体上市企业的产能、扩张计划和原材料保障情况。同时，对有色金属板块行情、金属价格及库存、贵金属、新能源金属、稀土金属及其他金属进行了分析，并提出了投资策略与重点推荐。

主要观点

动力电池市场趋势：2021年10月，磷酸铁锂产量和装车量继续扩大领先优势，而三元电池需求相对低迷。松下4680电池的推出加速了动力电池从中镍向高镍技术路线的转型。
三元前驱体行业现状：我国三元前驱体产能占全球75%，但产能利用率仅为42.3%。三元前驱体产量增速放缓，但2020年市占率已达78.6%。
企业扩产计划：
- 中伟股份：2021年底产能将超20万吨，2023年将达50万吨。同时，公司与青山实业合作，保障镍资源供应。
- 格林美：2021年底产能将超20万吨，2025年将达40万吨。公司已锁定50万吨镍资源，并与力勤、嘉能可签订长期供应协议。
- 华友钴业：2021年底产能将超15万吨，2023年底达30万吨，2025年底达50万吨，2030年底达100万吨。公司也在布局镍资源。
有色金属市场表现：截至2021年11月12日，有色金属板块整体上涨4.0%，跑赢沪深300和上证综合指数。表现最好的子板块为非金属新材料（+6.1%）、黄金（+5.5%）、其他稀有小金属（+5.4%）和钨（+5.2%）。
金属价格及库存变化：
- 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均有所波动，部分金属库存下降。
- 贵金属：黄金和白银价格均上涨，铂和钯价格也呈现上涨趋势。
- 新能源金属：钴、锂价格持续上涨，镍盐价格微跌。
- 稀土金属：多数稀土金属和氧化物价格大幅上涨。
- 其他金属：镁锭、电解锰、金属硅价格下跌，工业镓价格上涨。

关键信息

三元前驱体企业概况

公司	产能（万吨）	扩张计划	市占率	毛利率
中伟股份	21.5	2021年底：20万吨；2023年：50万吨	26%	12.45%
格林美	13	2021年底：20万吨；2025年：40万吨	-	25.63%
华友钴业	10	2021年底：15万吨；2022年底：20万吨；2023年底：30万吨；2025年底：50万吨；2030年底：100万吨	-	19.74%

有色金属市场表现

板块整体表现：上涨4.0%，跑赢沪深300（+3.0pct）和上证综合指数（+2.6pct）。
子板块表现：
- 非金属新材料：+6.1%
- 黄金：+5.5%
- 其他稀有小金属：+5.4%
- 钨：+5.2%
个股表现：
- 涨幅前五：国城矿业（+31.0%）、博威合金（+22.3%）、宝钛股份（+22.1%）、三祥新材（+21.7%）、同享科技（+20.5%）。
- 跌幅前五：深圳新星（-13.1%）、合金投资（-5.6%）、宁波韵升（-5.4%）、鑫铂股份（-4.0%）、坤彩科技（-3.3%）。