20230911-浙商证券-格林美-002340.SZ-格林美2023年半年度业绩点评_青美邦项目快速放量_三元前驱体加速出海_3页_442kb

格林美(002340)年上半年业绩不及预期，营收和利润大幅下降，主要由于四氧化三钴业务亏损及电子废弃物处理补贴减少。

三元前驱体业务出货量大幅增长，上半年超7万吨，同比增长775%，预计全年达到18万吨，海外市场占比超60%。在印尼与韩国合作建设产业链，响应美国IRA法案。

镍产品成为业绩增长点，毛利达33.81%。印尼青美邦项目进展顺利，全年镍产品预计出货26万吨，产能扩至123万吨金属镍。

电池回收业务快速增长，上半年回收超119万吨动力电池，同比增长40%，其中梯级利用产品实现营收同比增长5759%。

由于市场竞争和行业需求预期变化，公司下调了未来三年的净利润预测（从1089亿到1089亿元至1665亿至2371亿元），维持“买入”评级。

风险提示包括客户订单不及预期、市场竞争加剧等。