20201018-光大证券-家电行业每周观点_为什么家电企业到了加大科技投入的时候__6页

家电行业科技投入分析总结

核心内容

随着家电行业的不断发展，科技创新已成为推动企业成长和行业升级的核心动力。本文主要分析了家电企业加大科技投入的必要性、驱动因素以及头部企业如美的集团和方太的科技战略与成果，同时提出了相关投资建议。

主要观点

1. 科技创新的重要性
   科技创新不仅是产品升级的关键，也是提升运营效率和构建差异化竞争优势的重要手段。在后疫情时代，家电企业需要通过科技创新来适应市场变化，满足消费者日益增长的多元化需求。

2. 新型商业基础设施的推动
   移动互联网、物流、支付等基础设施的升级，为家电企业提供了新的发展机会。通过大数据、AI、云服务等技术，企业可以实现柔性化生产和服务升级，从而提高市场响应速度和效率。

3. 供给侧创新驱动需求增长
   随着大众消费品市场逐渐从卖方市场转向买方市场，科技创新成为刺激需求增长的重要因素。例如，白电行业的无风感空调、双子星洗衣机，厨电行业的水槽洗碗机、中式蒸箱，以及小家电行业的多功能锅、便携榨汁机等，都是通过科技创新推动市场发展的典型案例。

4. 硬科技形成差异化和定价权
   简单的场景式或应用式创新容易被模仿，唯有深耕底层技术，实现硬科技创新，才能形成真正的差异化和定价权，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。

关键信息

科技投入推动企业价值创造

• 推荐企业：美的集团、海尔智家、格力电器，因其在白电产品升级和内部运营效率提升方面表现突出。
• 小家电龙头：新宝股份、九阳股份、石头科技、小熊电器，这些企业在组织架构上更早适应新商业基础设施，并持续加大科技投入。
• 估值底部标的：海信家电、老板电器、华帝股份、欧普照明，这些企业经营状况逐步改善，具备投资价值。

美的集团科技月活动成果

• 科技月主题：“数智科技·全球突破”，展示了美的在数智化、IoT生态、全球创新产品等方面的成果。
• “数智化四剑客”：库卡、美云智数、安得智联和中央空调，分别在机器人与自动化、工业互联网、智慧物流、工业园区智慧管理等领域具有领先优势。
• 海外产品创新：U型窗机、Big Swing套系产品和东芝品牌全品类家电，体现了美的在全球市场的布局和创新能力。

方太集团的硬科技转型

• 转型目标：从市场驱动转向技术驱动，实现2030年千亿收入目标。
• 创新产品：
  • 水槽洗碗机：基于本土用户洞察进行研发，创新性增加果蔬去农残功能。
  • 双效净水器：采用NSP膜色谱双效净水技术，实现高效滤除有害物质并保留有益矿物质，打破高端净水材料依赖进口的局面。

风险提示

• 部分企业因忽视科技投入，导致竞争力下降，海外出口订单增速回落较快。

投资建议

• 买入：美的集团、海尔智家、格力电器、九阳股份、新宝股份、石头科技、老板电器、华帝股份、欧普照明。
• 增持：小熊电器、海信家电。

估值与评级说明

• 报告采用的估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资评级体系中，“买入”表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上，“增持”表示领先5%至15%。

联系方式

• 分析师：金星、甘骏、王奇琪、王彦玮
• 执业证书编号：S0930518030003、S0930518030002、S0930519050001、S0930519100001
• 联系方式：可通过邮件或电话联系分析师。

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

附注

• 本报告基于合法合规的信息，独立、客观地出具，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险，充分考虑自身特定状况，不应将本报告视为做出投资决策的唯一因素。