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万联晨会总结（2018年09月25日）

核心内容概述

2018年9月25日，A股市场在周五走出强势行情，以一根大阳线结束了本周交易。市场整体呈现“价量齐升”的良好态势，多个指数涨幅显著，显示出市场信心的逐步回归。中办国办发布激发居民消费潜力的重磅文件，成为市场反弹的重要催化剂。此外，大股东回购、外资增持等利好消息也推动了资金回流，市场情绪明显改善。

主要观点

• 市场反弹原因：消费板块受政策提振，带动市场整体走高；中美贸易摩擦靴子落地，投资者情绪修复；减税政策预期增强，市场对经济企稳信心回升。
• 市场表现：沪指单周涨幅达4.32%，为两年半以来最大周涨幅；上证50、上证180等权重指数涨幅显著，显示资金对蓝筹股的偏好。
• 市场热点：消费、基建和低估值金融板块成为资金关注的重点，政策支持的行业具备较高的确定性。
• 中长期展望：市场向上的持续性取决于减税降费政策的落地和去杠杆政策的执行进度，当前市场估值处于历史底部区域，具备中长期行情基础。

关键信息

国内市场表现

• 周五市场高开后震荡上行，最终以大阳线收盘。
• 31只个股涨停，102只个股涨幅超5%，8只个股跌停，19只个股跌幅超5%。
• 申万28个一级行业全线上涨，银行、煤炭等行业涨幅居前。

财经要闻

1. 上交所“新蓝筹”行动：推动沪市主板引入新经济企业，服务国家经济转型和科技创新。
2. 股指期权天量成交：投资者对期权工具兴趣增加，50ETF期权成交量显著上升。
3. IPO过会率提升：发审委年内审核147家IPO企业，过会率56.46%，第三季度过会率进一步提升至67.5%。
4. A股“入富”倒计时：富时罗素可能将A股纳入其指数体系，理论上可带来超过3万亿元人民币的增量资金。
5. 促消费政策出台：中共中央、国务院发布促消费文件，提出推动消费税立法、推进个人所得税改革等七大增长点。
6. 地方政府债券发行：8月全国发行地方政府债券8830亿元，其中新增债券5127亿元。
7. 打击虚假出表行为：银保监会表示将严厉打击银行表外业务中隐匿不良贷款的行为。
8. 长江经济带发展会议：发改委强调要抓住长江生态环境保护这一重点任务，加快交通走廊建设。

市场展望

• 短期：市场技术性反弹已成定局，投资者风险偏好有所提升。
• 中长期：市场走势仍需依赖政策及经济数据的进一步改善，尤其是减税降费政策的实施和去杠杆的推进情况。
• 10月效应：A股在季末和长假前存在明显的10月效应，市场表现有望向好。

风险提示

• 市场反弹的持续性取决于政策落地和经济数据变化。
• 去杠杆政策仍可能对市场形成压制。
• 外汇汇率波动可能对部分投资产生影响。
• 期权等衍生工具风险较高，需谨慎对待。

联系信息

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