20180925-招商证券-基金市场一周观察_市场反弹消费主题领跑_募集艰难公募自购频现_6页_633kb

定期报告总结

核心内容概述

本报告为招商证券于2018年9月25日发布的基金市场一周观察，主要涵盖上周市场表现、基金净值变化、基金发行情况、投资配置建议以及基金公司自购行为等内容。报告指出，市场在上周出现明显反弹，消费主题和蓝筹股表现突出，同时基金募集难度加大，基金管理人自购行为频繁，以定开债基为主。

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主要市场表现

指数数据

指数简称	上周收盘	周涨跌%
沪深300	3,410	5.18
上证指数	2,797	4.29
深证成指	8,409	3.64
中小板指	5,749	3.90
创业板指	1,411	3.22
中证股基	6,310	1.91
中证混基	6,848	1.39
中债财富	177	0.04

基金市场动态

• ETF基金：非货币类ETF基金总资产为2,798.0亿元，较前周增加128.1亿元，净申购规模为13.5亿元，资金流入。
• 基金收益：价格平均上涨3.1%，净值平均上涨3.7%，总成交额为437.1亿元，日均交易量上涨11.8%。
• 基金类型表现：股票基金平均上涨3.8%，混合基金上涨2.7%，股票ETF基金上涨4.2%，债券基金上涨0.2%。

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基金发行情况

• 新基金成立：9月17日至23日，共有23只基金公告成立，其中债券型基金9只，混合型基金8只，灵活配置型基金3只，被动指数型基金2只，股票型基金1只。
• 基金募集规模：总募集规模为166.6亿份，平均募集规模为7.2亿份，中银证券中债3-5年期农发行债券指数证券投资基金募集规模最大，达44.2亿份。
• 基金结束募集：15只基金结束募集，预计近期成立。
• 正在发行基金：截至上周五，共有53只基金处于发行期，新增4只，类型包括债券型、混合型、被动指数型等。
• 即将募集基金：17只基金即将开始募集，包括混合型、被动指数型、股票型和灵活配置型基金。

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投资配置建议

• 市场反弹背景：市场出现明显反弹，消费、蓝筹股表现较好，军工主题基金表现一般。
• 关注方向：投资者可考虑投资于关注公司资产负债表健康、挖掘先进制造龙头的灵活配置型基金，以期获得长期超额收益。
• 政策利好：多部门联合印发政策，提高研发费用加计扣除比例，利好TMT、军工、电气设备等先进制造业。
• 外资动向：富时将考察A股是否纳入其全球指数，有望带动外资流入，进一步利好金融和消费龙头。

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基金公司自购行为分析

• 自购规模：截至9月17日，今年基金公司自购净申购金额达23.18亿元，接近2017年全年水平。
• 自购产品类型：以定开债基为主，占比近五成，自购规模最大的为中银国际证券（净申购3.20亿元）。
• 自购产品数量：创金合信基金自购产品最多（13只），广发基金自购产品达10只。
• 自购收益表现：自购基金收益较好，定开债基收益前十中多数为定开债基，收益最高达4.48%；而股基亏损较多，亏损最多的基金今年以来收益为-25.75%。

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基金市场动态与新闻

• 基金募集难度：今年新基金募集难度加大，8月份新成立基金平均发行份额仅为4.07亿份，创近三年最低。
• 自购与业绩关系：基金公司自购行为与基金业绩无明显正相关，更多是应对市场低迷的策略。

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投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超沪深300指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超沪深300指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于沪深300指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

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重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法信息，但不对信息的准确性或完整性作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能涉及招商证券或其关联机构的证券头寸或投资银行业务服务。
• 未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。

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关键信息总结

• 市场反弹：上周市场整体上涨，消费、蓝筹主题表现优异。
• 基金发行：新基金募集规模下降，自购行为频繁，定开债基为主。
• ETF表现：非货币类ETF基金资金流入，华夏上证50ETF、易方达恒生H股ETF等成交量较大。
• 投资建议：关注先进制造龙头、消费主题基金，配置灵活配置型基金以获取长期超额收益。
• 政策与外资影响：政策利好先进制造业，外资有望进一步流入，利好金融与消费板块。