20181012-华创证券-亿纬锂能-300014.SZ-重大事项点评_拟定增扩大储能动力电池和消费锂电产能_打造锂电池全品类领先供应商_5页_522kb

报告摘要

亿纬锂能发布非公开发行预案，拟通过不超过1.7亿股的发行，募集资金不超过25亿元，用于建设“荆门亿纬创能储能动力锂离子电池项目”和“面向物联网应用的高性能锂离子电池项目”。该项目将新增5Gwh储能动力电池和18,720万只消费锂电产能，进一步巩固公司在锂电池行业的领先地位。

产能扩张与市场拓展：公司计划通过本次定增扩大储能动力电池和消费锂电产能，以满足新能源汽车、储能及物联网应用市场的快速增长需求。
产品结构优化：新增产能包括3.5Gwh磷酸铁锂电池、1.5Gwh方形三元电池和18,720万只消费锂离子电池，覆盖多个高增长领域，如新能源乘用车、客车、物流车、储能、电动工具及智能可穿戴设备等。
成本控制与盈利能力提升：通过提升自动化水平，公司有望进一步降低成本，提高产品一致性和安全性，从而增强市场竞争力。预计项目建成后，年收入将达到40.86亿元，净利润为2.57亿元，电芯平均售价为0.82元。
财务预测与估值：公司2018-2020年预计归属上市公司股东净利润分别为5.52亿、7.09亿、9.21亿，EPS分别为0.64元、0.83元、1.08元。参考同行业公司估值水平，给予2018年35倍PE，对应目标价22.4元，维持“强推”评级。
行业前景与风险提示：公司受益于动力和储能电池的高速发展，以及消费类锂电市场的快速增长。但同时也面临新能源汽车产业发展不及预期、产能利用率低等风险。