20240128-天风证券-信用债市场周度跟踪_低等级二永债_城投继续占优_12页_866kb

固定收益报告总结

主要发现

• 信用利差整体下行：全市场信用利差普遍下降，低等级城投债、永续债和中票的利差下行幅度尤为显著。
• 收益率下行：各债券品种收益率普遍下降，长久期资产收益率下行更大；短久期债券受资金面影响仍有调整空间。
• 城投债表现：低等级城投债占优，估值较高城投债占比下降；AA-隐含评级城投债信用利差大幅下降，部分省份如云南、贵州、宁夏、青海利差下滑超10bp。
• 产业债动态：信用利差整体下行，社会服务、医药生物等行业发展债券利差下降；短久低等级产业债收益率下行突出。

风险与免责声明

• 风险提示：中债估值可能存在偏差，市场表现不代表投资建议。
• 其他要素：本报告为监控性分析，不构成投资决策依据。