20241112-东方金诚-2024年10月城投债市场运行情况分析_城投债净融资转正_低等级长久期利差走阔_24页_2mb

2024年10月城投债市场运行分析总结

2024年10月，城投债市场在政策支持与风险兼顾的背景下呈现以下特点：

一级市场净融资转正，达245亿元，环比增长显著。尽管整体发行量环比小幅增加，但融资监管依然严格，借新还旧比例居高不下。发行期限明显缩短，3-5年期和5-10年期发行占比下降。不同券种表现分化，除一般公司债和短融小幅减少外，其他券种净融资持续改善。区域差异明显，仅13个省份净融资为负，但省级城投净融资仍小幅为负。

二级市场活跃度较高，成交金额环比增长193%，但收益率波动加剧，呈现“上—下—上”走势，月末信用利差多数收窄，但低等级和长久期品种利差走阔。成交中高估值占据主导，反映出市场情绪偏弱。

信用风险与风险事件方面，10月负面事件减少，但仍有5家城投平台涉非标违约，34家承兑人因逾期被列为风险名单。此外，部分城投因违规融资或财报披露问题受监管处罚，显示市场对弱资质主体信用担忧上升。

政策动态显示中央拟推出债务限额置换政策，支持地方化解隐性债务。多地积极响应，加强债务管控、优化融资结构，并探索债务风险化解新模式，显示出地方化债力度增强。