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晨会纪要20260119总结

核心内容概览

本次晨会纪要围绕资产配置、机械设备行业、银行业政策及市场数据等方面展开，重点分析了2026年1月12日至16日期间国内外经济金融形势、市场表现及投资策略。

重点推荐

1.1 内外共振，把握业绩引领与景气向好的方向

• 全球市场表现：周内全球股市涨跌不一，日股、港股表现较好，主要商品期货中原油、黄金上涨，铜、铝下跌；美元指数小幅上涨，人民币、日元升值，欧元贬值。
• 国内权益市场：风格上成长 > 周期 > 金融 > 消费，日均成交额提升，13个行业上涨，18个行业下跌，计算机、电子、有色金属涨幅居前，国防军工、房地产、农林牧渔跌幅较大。
• 政策与市场展望：国内经济韧性较强，出口超预期，但内需偏弱；银行降准降息空间存在，市场对芯片及人工智能板块的业绩兑现关注度较高；有色资源类公司业绩持续性优于商品价格弹性；关注化工反内卷及周期向好方向。
• 利率与汇率：国内利率债收益率下行，美债收益率上行，结构性降息优先于总量性宽松；美元短期反弹，人民币处于有利位置。
• 投资建议：关注科技公司资本开支、政策发力方向，以及有色、化工等板块的持续性。

1.2 CES 2026回顾：产业链共振，推动具身智能产品多元化发展

• 行业趋势：AI与机器人技术深度融合，重点在细分场景应用；英伟达发布开源模型和框架，助力机器人开发；JLG、卡特彼勒等展示智能设备在高空作业、工程施工等领域的应用。
• 投资主线：
  1. 跟踪整机企业商业化进展，关注工业工程、特种巡检、庭院清洁等领域。
  2. 聚焦高壁垒的核心部件，如高扭矩密度电机、力传感器、灵巧手等。
  3. 重视具备全球化响应能力和供应链整合能力的平台型制造企业，如领益智造。
• 风险提示：技术开发不及预期、宏观需求不足、原材料波动、市场竞争加剧等。

1.3 企业融资回暖，货币政策结构性优先于总量性

• 金融数据：2025年12月社融规模存量同比增长8.3%，人民币贷款同比多增；M2同比增长8.5%，M1同比增长3.8%。
• 政策调整：央行推出结构性降息政策，下调各类结构性政策工具利率25bps，优化信贷结构，支持科技创新、绿色金融、服务消费等领域。
• 信贷结构：企业信贷回暖，居民信贷偏弱；政府融资节奏错位，同比少增。
• 投资建议：关注国有大型银行及头部中小银行，当前板块股息优势逐步扩大，对中长期配置资金仍有吸引力。

财经要闻

1. 国常会：研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措

• 会议强调要深入实施提振消费专项行动，推动政策集成效应，增强居民消费内生动力。
• 加快培育服务消费新增长点，支持新业态、新模式、新场景发展。
• 加强清欠工作，保障农民工工资支付，促进社会大局稳定。

2. 证监会：坚决防止市场大起大落

• 强调防风险、强监管、促高质量发展，推动资本市场稳定。
• 深化投融资改革，提升制度包容性、适应性和竞争力。
• 依法从严打击财务造假、操纵市场等违法行为，推动上市公司治理提升。
• 推动资本市场双向开放，加强跨境投融资便利性。

3. 调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策

• 商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。
• 各省级分行可根据地方调控要求，自主确定首付款比例下限。

4. 美国因格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税

• 美国对欧洲8国商品加征10%关税，6月后将提高至25%。
• 欧盟回应称将维护主权，反对关税政策，呼吁加强跨大西洋合作。

A股市场评述

• 上证指数：上交易日小幅回落，收盘下跌0.26%，跌破10日均线，短线技术条件走弱。
• 深成指与创业板：双双收阴，跌幅分别为0.18%和0.20%，技术指标尚未明显修复。
• 板块表现：半导体、自动化设备、电网设备、工程机械等板块活跃，资金净流入居前；文化传媒、广告营销、电视广播等板块回落调整，资金净流出。
• 科创50指数：收涨1.35%，大单资金净流入超30亿元，技术指标未明显走弱，中期支撑较强。

市场数据

风险提示

• 周度基金仓位存在偏差风险；
• 关税政策存在不确定性；
• 特朗普政策不确定性；
• 国内价格走弱影响；
• 产品和技术开发不及预期；
• 宏观需求不及预期；
• 原材料价格波动；
• 市场竞争加剧；
• 制造业、经营性、房地产行业贷款风险上升；
• 债市调整导致中小银行投资收益承压。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空；
• 行业指数评级：超配、标配、低配；
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。