20250106-国投期货-原油_燃料油周报_寒潮担忧持续发酵_关注供应端扰动_10页_2mb

报告摘要

原油/燃料油周报总结

核心内容概述

本周原油及燃料油市场整体呈现上涨趋势，布伦特原油、WTI原油、SC原油以及各类燃料油Swap和期货价格均有所提升。市场情绪受到美国寒潮及OPEC+供应政策的影响，同时人民币走弱也对内盘价格形成支撑。总体来看，短期利好因素集中，但长期需求增长乏力及OPEC+供应难以进一步减产，使得油价上行持续性有限。

市场走势

原油价格：
- 布伦特原油上涨5.24%至76.69美元/桶
- WTI原油上涨6.23%至73.96美元/桶
- SC原油上涨4.33%至570.6元/桶
燃料油价格：
- 新加坡低硫燃料油Swap上涨2.25%至544.2美元/吨
- 新加坡高硫燃料油Swap上涨1.39%至443.86美元/吨
- LU低硫燃料油上涨3.09%至4040元/吨
- FU燃料油上涨2.89%至3342元/吨

基本面分析

需求端

美国：
- 炼厂开工率上升至92.7%，处于季节性高位
- 商业原油库存下降，但成品油表需因圣诞假期减少，汽柴油库存累积
- 长期取暖油消费呈下降趋势，短期寒潮担忧或推动需求，但难以持续
国内：
- 炼厂开工率回升至67.62%，但整体仍处同期低位
- 需求端表现相对疲软，高频数据对市场影响有限

供应端

美国：
- 寒潮对石油生产可能造成扰动，德克萨斯州气温持续偏低
- 拜登计划发布法令永久禁止沿海水域新油气开发，但该政策影响更多体现在预期层面，短期内难以落实
全球：
- OPEC+持续低产，高硫燃料油资源供应偏紧
- 俄罗斯燃料油发船量小幅回落，但开年以来同比基本持平
- 低硫燃料油供应预计相对充裕，尤其国内产量回升