20250221-通惠期货-原油库存周报_受寒潮影响馏分油去库至历史低位_商业原油库存连续四周累库_9页_994kb

报告摘要

受多重因素影响，美国原油市场呈现基本面分化：原油库存连续四周累库，但馏分油库存降至历史低位。短期油价波动主要受供需扰动、地缘政治及宏观数据支撑，中长期需关注全球经济及供给端变化。

原油库存：美国商业原油库存环比增加4633万桶，连续四周累库，创自去年12月以来首次未战略储备变动。炼厂开工率下降0.1%至84.9%，投料减少15万桶/日。
成品油与裂解价差：汽油库存下降151万桶，但去库放缓；馏分油库存大幅去库至历史低位，裂解价差走强，利润或推动炼厂加快检修。
地缘与宏观因素：
- 美国就业数据略超预期，支持美联储维持利率不变。
- 七国集团称俄罗斯“侵略者”令市场谨慎；美政府软化俄乌立场已基本被市场定价。
- 里海管道遭袭致日均减供38万桶，修复需数月；美国寒流致北达科他产量日降15万桶。
OPEC+政策扰动：市场传闻推迟增产计划若真，将扰动情绪；俄副总理否认。
需求端展望：炼厂检修季或抑制需求；经济下行风险利空中长期油价。