20170330-兴业证券-2017年新股申购专题系列（十）_门槛均值提升难挡打新热情_继续走高一触即发_19页_2mb

2017年中小盘新股发行研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年3月24日证监会核准的10家首发企业，分析其发行情况、打新门槛、配售率及收益情况，并对重点公司进行深度研究。整体来看，IPO核发速度持续，打新门槛有所提升，但打新热情依然高涨，收益呈现回暖趋势。

主要观点

• IPO发行速度持续：目前证监会受理首发企业642家，已过会37家，未过会605家，有足够的存量保证当前核发速度，预计后期IPO核发将继续延续。
• 平均融资额上升：本批新股平均融资额为6.03亿元，环比上升22.14%，主要因新凤鸣募资总额达20.62亿元。
• 铁流股份市盈率超行业水平：铁流股份预计发行市盈率高于行业水平，可能推迟三周发行，其余9家将正常发行。
• 打新门槛提升：沪深两市网下发行中，仅铁流股份采用5000万元门槛，其余采用6000万元门槛，因此要参与全部打新需产品规模至少1.2亿元。
• 账户数量增加：尽管门槛提升，但打新账户数量仍增加，尤其是深市，显示打新热情高涨。
• 配售率与收益分化：沪市获配率较上批大幅降低，深市则有所提升；沪市打新账户平均收益显著上升，深市有所下降。
• 重点推荐公司：瑞斯康达与长川科技被重点推荐，分别代表通信接入设备及集成电路测试设备领域。

关键信息

一、2017年第10批新股概况

• 发行企业：共10家，包括上交所5家、深交所中小板2家、创业板3家。
• 发行方式：3家为直接定价发行，其余为询价发行。
• 融资总额：本批融资总额为61亿元，其中新凤鸣融资20.62亿元。
• 发行日程：包含询价、申购、中签率及缴款等关键时间节点。

二、打新门槛与配售率

• 门槛情况：沪市仅铁流股份采用5000万元门槛，其余6只均采用6000万元门槛。
• 账户数量：沪市打新机构及账户数量略有降低，深市略有升高。
• 获配率：沪市获配率大幅降低，深市则有所上升。
• 获配金额：沪市获配金额大幅上升，深市小幅下降。

三、打新收益分析

• 涨幅分化：沪市涨停天数及涨幅较上批有所上升，深市略有下降。
• 账户收益：沪市打新账户平均收益大幅上升，深市有所下降。
• 累积收益：截至2017年第3批，A/B/C类账户累积收益分别为2064.97万元、1881.92万元、1093.30万元。

四、重点公司分析

1. 瑞斯康达

• 公司定位：国内领先的通信接入设备及解决方案提供商。
• 产品范围：涵盖综合接入终端、集中式局端、工业网络、专用无线网络、软件及辅助性接入产品。
• 市场前景：受益于宽带网络普及和升级，企业综合接入设备需求增长，市场空间广阔。
• 技术优势：拥有57项专利和29项软件著作权，产品获得多家集成电路厂商认可。

2. 长川科技

• 公司定位：国内领先的特种精细化工领域高科技企业。
• 主营业务：集成电路专用设备的研发、生产和销售，特别是测试机和分选机。
• 市场前景：随着集成电路产业的发展，测试设备市场需求空间巨大。
• 政策支持：集成电路装备行业是国家鼓励发展领域，国产替代趋势明显。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持），认为行业表现优于市场。
• 公司评级：瑞斯康达与长川科技为推荐标的，其余公司评级未特别提及。
• 风险提示：系统性风险。

图表概述

• 图1：每批新股数量按发行方式分类。
• 图2：每批新股数量按交易所分类。
• 图3：沪深两市每批新股融资总额。
• 图4：沪深两市每批新股融资平均额。
• 图5：每批新股日均市值要求平均数与最大数。
• 图6：每批新股申购上限下调比例。
• 图9：申购每批新股的机构平均数。
• 图10：申购每批新股的账户平均数。
• 图14：沪深两市每批新股平均配售率。
• 图16：沪深两市每批新股打新账户平均获配金额。
• 图18：每批新股沪深开板前平均涨停天数。
• 图19：每批沪深新股开板平均涨幅。
• 图20：沪深两市每批新股平均收益。
• 图21：每批新股A/B/C账户平均收益。
• 图22：沪深两市账户累积收益。
• 图23：A/B/C类账户累积收益。

表格概览

• 表1：2017年第10批新股名单。
• 表2：2017年第10批新股预计发行估值。
• 表4：2017年第10批新股申购门槛及上限。
• 表5：2016年以来的新股收益统计。
• 表6：2017年第10批新股规模对比。
• 表7：2017年第10批新股成长能力对比。
• 表8：2017年第10批新股盈利能力对比。
• 表9：2017年第10批新股综合财务能力对比。

总结

本批新股发行显示出IPO速度的持续性和打新门槛的提升，但并未抑制打新热情，反而推动了账户数量的增长。重点公司瑞斯康达和长川科技在通信接入设备和集成电路测试设备领域具有显著的市场潜力和技术优势，值得关注。整体而言，网下打新收益呈回暖趋势，建议投资者根据门槛变化适当调整仓位。