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格林大华期货双粕早报总结（20220721）

核心内容

格林大华期货发布2022年7月21日双粕早报，分析了豆粕与菜粕的市场走势及影响因素。报告指出，当前双粕市场在短期保持宽幅震荡，中长期则呈现偏空趋势。主要受天气改善预期、美豆优良率下降、中国进口大豆量减少以及油厂到港预期偏低等因素影响。

主要观点

• 美豆类期价走低：由于天气改善预期持续发酵，美豆类期货价格在隔夜交易中继续下跌。
• 优良率下降：截至7月17日，美豆生长优良率为61%，低于分析师预期的62%及前一周的62%，也低于去年同期的60%。
• 中国进口减少：2022年6月中国进口大豆825万吨，同比减少23.06%；1-6月累计进口4629.60万吨，同比减少5.42%。
• 油厂到港预期偏低：8-9月份大豆到港预期偏低，导致油厂开机率和压榨量微降。
• 豆粕库存变化：国内油厂豆粕库存周度增加8.1万吨，达到108.6万吨。
• 豆粕现货价格下跌：截至7月20日，豆粕现货均价为4089元/吨，环比下跌94元/吨。

关键信息

豆粕

• 现货均价：4089元/吨，环比下跌94元/吨。
• 成交情况：豆粕现货成交6.45万吨。
• 基差情况：基差均价为4031元/吨，环比下跌79元/吨；主力合约基差为231元/吨，环比减少31元/吨。
• 操作建议：建议少量减持豆粕空单，新单不追空。豆粕2209合约支撑位为3800元/吨，压力位为4080元/吨。

菜粕

• 现货均价：未直接提及，但菜粕2301合约支撑位为2700元/吨，压力位为2930元/吨。
• 库存情况：菜粕库存为4.6万吨，周度增加0.5万吨；油菜籽库存为26.3万吨，周度减少2.4万吨。

利多因素

• 中国大豆进口减少：2022年6月进口大豆同比减少23.06%，1-6月累计减少5.42%。
• 美豆生长数据：大豆开花率升至48%，高于前一周的32%；结荚率升至14%，高于前一周的6%。
• 国内油厂库存变化：大豆库存周度减少18.5万吨，显示供应压力有所缓解。

利空因素

• 无明确利空因素：报告未列出任何对双粕市场构成利空的因素。

风险因素

• 美联储加息：可能对市场资金成本及整体经济环境产生影响。
• 国际原油期价波动：原油价格波动可能间接影响豆粕等农产品的运输成本及市场情绪。

其他信息

• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，也不构成买卖建议。
• 研究员信息：刘锦，联系电话：010-6561-7380，投资咨询资格：Z0011862。

总结

总体来看，双粕市场在短期受到天气改善预期和美豆优良率下降的影响，价格维持宽幅震荡；中长期则因供应减少预期和需求疲软，呈现偏空趋势。操作上建议谨慎对待空单，关注支撑与压力位。同时，需警惕美联储加息及国际原油价格波动带来的潜在风险。