“打新定期跟踪”系列之五十四：新股上市表现回暖，参与账户数趋稳-20211206-华安证券-26页_1mb

报告摘要

新股上市表现回暖，参与账户数趋稳

核心内容概览

本报告为“打新定期跟踪”系列第五十四期，分析2021年新股上市表现及打新收益情况。报告指出，2021年新股上市总规模预计为4800亿元，其中A类2亿规模账户打新收益率约为11.8%，C类2亿规模账户打新收益率约为5.1%。同时，近期新股上市表现有所回暖，上市首日涨幅稳定在50%至150%之间，且鲜有破发现象。

主要观点

打新收益率：截至2021年12月3日，假设询价新股全部入围情况下，A类2亿规模账户打新收益率为14.0%，C类为6.3%；以注册制新股80%入围率测算时，A类为11.6%，C类为5.1%。
新股上市表现：2021年11月3日至12月3日期间，新上市股票的首次开板涨跌幅主要集中在50%至200%区间，部分股票涨幅显著，如金钟股份、万祥科技、富佳股份分别达到246.24%、212.76%、175.44%。
新股发行规模：近一个月内新上市股票发行市值主要集中在0-25亿元之间，其中新点软件、盛美上海、海力风电发行市值最高，分别达到40.00亿元、36.85亿元、32.97亿元。
中签率变化：近期新股网上申购中签率约为0.01%-0.04%，网下A类中签率约为0.01%-0.04%，C类中签率约为0.005%-0.03%。A类平均中签率最高，为0.0438%，科创板和创业板中签率相对较高。
入围率下降：由于询价新规的影响，市场整体入围率下降，A类和C类参与账户数量也有所减少，但已趋于稳定，打新参与账户数量在10000个左右。
理论收益测算：采用不同账户规模测算逐股票打新收益，假设所有股票报价均入围，资金使用效率为90%，A类2亿账户打新收益率为14.0%，C类2亿账户打新收益率为6.3%。
未来预测：基于2021年全年新股上市规模4800亿的假设，A类账户全年打新收益率预计为11.8%，C类账户预计为5.1%。

关键信息

1. 打新收益率

A类账户：若全部新股入围，打新收益率为14.0%；若注册制新股入围率80%，收益率为11.6%。
C类账户：若全部新股入围，打新收益率为6.3%；若注册制新股入围率80%，收益率为5.1%。
全年预测：2021年全年A类账户打新收益率预计为11.8%，C类账户预计为5.1%。

2. 逐月打新收益测算

2021年1月：140.15万元
2021年2月：156.83万元
2021年3月：235.26万元
2021年4月：269.71万元
2021年5月：203.29万元
2021年6月：618.77万元
2021年7月：386.64万元
2021年8月：336.83万元
2021年9月：186.76万元
2021年10月：58.66万元
2021年11月：166.94万元
2021年12月：34.00万元

3. 新股发行情况

近期发行新股：包括N观想、N华强、N建研、梦天家居、百济神州、嘉和美康、华研精机、迪阿股份、物产环能、永安期货、风光股份、达嘉维康、通灵股份、家联科技、迈赫股份、泽宇智能等。
发行价与PE：部分新股发行价较高，如百济神州发行价为192.6元，PE倍数为0；东芯股份发行价为30.18元，PE倍数为760.38倍。