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新股收益与参与账户数环比维持稳定

核心内容概述

本报告分析了2022年12月26日之前不同情景下的新股打新收益率，并提供了近期新股发行情况、打新市场表现以及理论收益测算等信息。报告指出，随着破发成为常态，新股全打策略可能不再是最佳选择，不同机构应根据自身情况调整打新策略。

主要观点

• 打新收益测算：在不同情景下，A类2亿规模账户和C类2亿规模账户的打新收益率存在差异，其中情景4（假设能够提前预判新股涨跌）下的收益最高。
• 参与账户数：近期参与打新的账户数保持稳定，但科创板因破发情况有所下降，10月以来有所回升。
• 市场表现：近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅主要集中在0% - 60%之间，其中部分股票表现突出。
• 发行PE倍数：近一个月内新申购股票的PE倍数大多在0-120之间，部分股票PE倍数较高。
• 中签率：网下A类和C类账户的中签率较低，但A类账户整体表现优于C类账户。
• 理论收益：基于不同账户规模和不同板块，计算了理论打新收益，A类账户在2021年至今的收益率较高，而C类账户在2022年至今的收益率较低。

关键信息

情景收益测算

逐月打新收益测算（A类账户）

逐月打新收益测算（科创板）

逐月打新收益测算（创业板）

近期新股发行情况

• 2022年9月：新股上市涨幅降低，科创板破发幅度较大，导致参与账户数显著下降。
• 2022年10月：破发率有所改善，涨幅回暖，参与活跃度上升。
• 2022年12月：主板+双创上市新股规模为67.65亿元，其中8只股票已结束申购待上市，2只股票已公布发行价待申购。
• 近期上市股票：包括主板的首创证券，北证的基康仪器、奔朗新材、康普化学、九菱科技、合肥高科、凯华材料、华密新材、雷神科技，科创板的C源杰、C杰华特、C微导。

风险提示

• 新股上市可能破发，导致打新策略取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。