20240225-国金证券-统联精密-688210.SH-Q4收入利润双新高_折叠屏业务有望持续放量_4页_809kb

统联精密2023年业绩总结

业绩快报

• 2023年营收567亿，同比增长1151%
• Q4营收199亿，同比增长3199%，环比增长2481%
• 归母净利润亏损0.59亿，同比降3698%，但Q4归母净利润0.36亿，同比增长333%，环比增长17692%
• 扣非净利润亏0.52亿，同比降2751%

业务分析

• MIM业务收入321亿元，同比持平
• 非MIM业务收入228亿元，同比增长3867%
• 季度改善主要来自折叠屏手机铰链业务拓展及Q4新项目量产
• 产能利用率提高，毛利率修复至历史平均水平

战略与研发

• 2023年研发费用同比增21.7亿元（含股份支付），剔除后增加1.7亿元
• 技术布局：转轴精密加工、3D打印、钛合金、医疗金属加工等

未来展望

• MIM材料多元化需求增长（磁性功能材料、高强度合金）
• 应用领域拓展到折叠屏、AR/VR、汽车、医疗
• 正与荣耀合作折叠屏项目，2024年推进新产能

投资建议

• 2023-2025年归母净利润预测：-36.98%/-3.69%/+10.295%
• PE估值：57/28/21倍
• 维持买入评级

主要风险

• 技术研发不及预期
• 苹果产业链依赖风险
• 下游应用领域单一风险

附：财务数据摘要

• 营收增速：2023年1151%，2024年预计435%；净利润2023年-3698%，2024年预期10295%
• 毛利率：逐步恢复至历史水平
• 研发投入占营收比重最高达14%（2023年）

法律及免责声明

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