20250920-天风证券-王力安防-605268.SH-巩固生产_品牌及渠道优势_3页_715kb

公司业绩

2025年上半年，王力安防实现营业收入14亿元，同比增长10%；归属于母公司净利润0.7亿元，同比增长24%；扣除非经常性损益后净利润0.56亿元，同比增长24%。第二季度单季营收9亿元，同比增长9%，净利润保持增长。

销售渠道

公司主要销售渠道包括经销商（C端和B端）和工程渠道。2025年上半年，经销商C端营收3.6亿元，同比增长15%；经销商B端营收3.2亿元，同比增长4%；工程渠道营收7亿元，同比增长14%。

战略规划

公司计划在湖北松滋建设新生产基地，以优化区域供应链系统，形成“长三角-华中-西南”供应网络。新工厂将提升物流效率、缩短交货周期并降低成本，从而增强市场竞争力。

盈利预测

基于2025年上半年业绩，预计公司2025-2027年营业收入分别为35亿、41亿和47亿元，归母净利润分别为1.8亿、2.3亿和3.0亿元，同比增长率稳定。

风险提示

行业竞争可能加剧，销售不及预期和关键人才流失是主要风险因素。

投资评级

分析师维持“增持”评级，目标价格未透露，但预期未来估值继续下降，PE从82倍降至15倍以内。