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贵金属延续强势中期仍会反复总结

核心内容

本周贵金属市场延续了强势表现，国际金价在8月以来首次回到1800美元一线，显示出市场对通胀压力和美联储政策预期的持续关注。尽管美元指数刷新7月以来新低，10年期美债收益率保持弱势，但美联储政策的不确定性仍为市场带来波动。

主要观点

1. 贵金属走势分析

• 黄金：上周COMEX黄金收盘价为1811.4美元，微跌0.33%；SHFE黄金收盘价为409.72元，微涨0.64%。整体来看，黄金短期维持震荡偏强态势，但市场对美联储政策预期反复，黄金反转时机尚未成熟。
• 白银：COMEX白银收盘价为23.355美元，微涨1.68%；SHFE白银收盘价为5221元，微涨2.29%。白银表现相对强劲，但市场操作性仍需谨慎。

2. 美联储政策与市场预期

• 鲍威尔讲话：确认最快将在12月放缓加息速度，但终端利率可能略高于9月预期，存在较大不确定性。
• 布拉德与巴尔金观点：布拉德认为需将利率提高至5%-7%区间底部，继续加息至2023年；巴尔金指出劳动力供应受限可能持续推高通胀。
• 褐皮书报告：显示经济活动大致持平或略有上升，但通胀和利率仍是主要压力，市场对未来前景持悲观态度。

3. 经济数据表现

• 非农数据：美国11月新增就业人口26.3万人，超出预期，劳动力市场仍强劲，为美联储提供更多操作空间。
• 制造业指数：美国11月ISM制造业指数首次跌至萎缩，显示经济压力。
• 核心PCE物价指数：月率录得0.2%，为2022年7月以来最小增幅，显示通胀压力有所缓解。

4. 市场操作建议

• 黄金：操作评级为★★★，趋势性上涨预期较强，当前具备投资机会。
• 白银：操作评级为★★★，趋势性上涨预期较强，当前具备投资机会。

关键信息

贵金属期货行情（表1）

• COMEX黄金：收盘价1811.4美元，跌6.00美元，跌幅0.33%，近5日涨幅3.21%，近20日涨幅10.99%
• COMEX白银：收盘价23.355美元，涨0.39美元，涨幅1.68%，近5日涨幅8.73%，近20日涨幅19.92%
• SHFE黄金：收盘价409.72元，涨2.62元，涨幅0.64%，近5日涨幅0.52%，近20日涨幅4.84%
• SHFE白银：收盘价5221元，涨117元，涨幅2.29%，近5日涨幅5.80%，近20日涨幅12.91%

贵金属现货行情（表2）

• 伦敦现货黄金：收盘价1784.75美元，跌18.40美元，跌幅1.02%，近5日涨幅1.88%，近20日涨幅6.59%
• 伦敦现货白银：收盘价22.605美元，涨0.47美元，涨幅2.12%，近5日涨幅5.95%，近20日涨幅13.22%
• 上金所黄金T+D：收盘价409.49元，涨2.73元，涨幅0.67%，近5日涨幅1.01%，近20日涨幅4.55%
• 上金所白银T+D：收盘价5171元，涨104元，涨幅2.05%，近5日涨幅5.51%，近20日涨幅12.12%

相关资产表现（表3）

• 美元指数：下跌0.19%，近5日下跌1.47%，近20日下跌5.66%
• 美国十年期国债收益率：下跌0.02%，近5日下跌4.62%，近20日下跌14.39%
• 标准普尔500指数：下跌0.12%，近5日上涨1.13%，近20日上涨9.46%
• VIX指数：下跌3.93%，近5日下跌7.02%，近20日下跌22.36%
• 布伦特原油：持平，近5日上涨7.09%，近20日下跌10.10%
• LME三个月铜：上涨1.34%，近5日上涨6.03%，近20日上涨4.17%

本周关注事项

• 周一：美国11月ISM非制造业PMI
• 周五：美国11月PPI年率、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值

星级说明

• ★★★：趋势性上涨，具备投资机会
• ★☆☆：趋势性上涨/下跌，但盘面可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势清晰，行情正在盘面发酵
• ☆☆☆：短期多/空趋势均衡，以观望为主

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分析师信息

• 刘冬博：高级分析师，F3062795 Z0015311
• 吴江：高级分析师，F3085524 20016394
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