20150323-渤海证券-家用电器行业_周报-危机与变革为家电行业注入新活力_11页_462kb

家电行业周报总结

核心内容

2015年3月23日发布的家电行业周报指出，行业正经历危机与变革，这对行业注入了新的活力。分析师安伟娜对行业整体评级为“中性”，但对白电和小家电持“看好”态度，而黑电和配件维持“中性”评级。

主要观点

• 行业整体趋势：危机与变革成为行业发展的主要驱动力，促使企业进行转型升级和跨界合作，带来新的增长点。
• 智能电视领域：跨界合作频繁，互联网巨头的参与推动了新品的快速推出，提升了行业的活力。
• 白电行业：格力等企业开始拓展手机领域，标志着家电企业正逐步向多元化发展。
• 市场表现：上周家电行业指数上涨6.70%，但跑输沪深300指数0.9个百分点，排名第23位。
• 个股表现：桑乐金、四川长虹、浙江美大等个股表现突出，涨幅居前。

关键信息

行业及公司动态

1. 减产降薪新常态：1、2月家电零售同比下跌近40%，行业进入减产、降薪、裁员的新常态。
2. 海尔亚洲研发中心启用：在日本熊谷市正式启用，专注于白色家电的基础研究与质量检测。
3. 康佳T60超级电视发布：联合腾讯内容服务，开启全渠道销售模式。
4. 格力进军手机领域：董明珠展示格力手机，标志着格力正式进入手机市场。
5. TCL建厂计划：计划在巴西和印度建设高端中小型显示器生产线，以应对高进口关税。

上市公司公告摘要

• 桑乐金：2014年营收增长7.20%，净利润增长19.85%；解除限售股份11,845,126股。
• 美菱电器：澄清“3.15”晚会曝光的抽油烟机为子公司生产，与公司无关系。
• 兆驰股份：控股股东减持3.12%股份，持股比例降至60.78%。
• 天银机电：控股子公司完成工商变更，取得新《营业执照》。
• 日出东方：使用闲置募集资金购买结构性存款产品，预期收益率4.80%。
• TCL集团：拟用募集资金置换预先投入的自筹资金，用于华星光电生产线建设。
• 海立美达：日本股东转让股份，华美达持股比例提升至15.20%。
• 华意压缩：股东减持1.11%股份，减持后持股比例为4.25%。
• 小天鹅A：2014年营收增长23.79%，净利润增长68.91%，毛利率提升0.93个百分点。

原材料价格

• 铜价：环比下行0.04%，长江现货铜价为42270元/吨。
• 铝价：环比上行1.19%，铝价为13060元/吨。
• 塑料价格指数：环比上行0.26%。

估值情况

• 截至3月20日，渤海家电板块TTM市盈率为17.14倍，沪深300为13.22倍，估值溢价率为29.65%，环比提升0.80个百分点。

投资策略

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 个股推荐：
  • 兆驰股份：智能电视竞争激烈，有利于代工企业获取更多订单。
  • 四川长虹：计划于3月26日召开CHiQ二代发布会。
  • 海信电器、爱仕达、浙江美大：值得关注。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300涨幅介于10%~20%。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对沪深300涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%。
  • 看淡：未来12个月内相对沪深300跌幅超过10%。

资料来源

• Wind，渤海证券研究所

联系方式

• 分析师：安伟娜
• SAC NO：S1150514080002
• 电话：022-28451131
• 邮箱：anweina545@126.com

渤海证券研究所信息

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