20140728-渤海证券-家用电器行业_周报-智能产品密集发布_发展趋势明朗_11页_462kb

智能产品密集发布，家用电器行业周报总结

核心内容

2014年7月28日发布的家用电器行业周报，重点分析了行业动态、市场表现、投资策略及公司公告等内容，整体呈现出行业稳中趋缓、智能化趋势加速、部分细分市场增长显著的特点。

主要观点

• 行业整体表现：家用电器行业指数上涨3.04%，但跑输沪深300指数（4.45%），在申万一级行业中排名第9。
• 行业景气指数：2014年二季度中经家电产业景气指数为96.2，环比下降0.5点，但利润总额同比增长23.4%，显示行业基本面仍稳健。
• 智能化趋势：智能化成为行业热点，联想、中国电信、海尔等企业纷纷推出智能产品并推动智慧家庭生态建设，但短期内对业绩贡献有限。
• 消费升级影响：吸油烟机市场受益于消费升级，线下均价同比上涨7.9%，近吸式产品占比达42.6%，线上占比更高。
• 榨汁机市场增长：榨汁机市场整体零售量同比增长70%，在线市场增长尤为显著，原汁机成为增长主力，零售额同比增长240%。
• 估值水平：渤海家电板块整体法TTM市盈率为12.84倍，沪深300市盈率为8.53倍，估值溢价率为50.53%，与前周持平。

关键信息

行业及公司动态

1. Q2家电景气指数：行业整体运行稳中趋缓，利润总额增长显著，显示转型成效。
2. 吸油烟机市场：消费升级推动线下均价上涨7.9%，近吸式产品占比高，智能化产品提升均价。
3. 榨汁机市场：上半年零售量增长70%，在线市场增长148%，原汁机成为增长引擎。
4. 海尔U+平台：7月底将进行用户公测，年内计划开设线上专卖店，推动智能家居生态。

上市公司公告摘要

原材料价格

• 铜价：环比下降1.07%，价格为50715元/吨。
• 铝价：环比上涨3.15%，价格为13990元/吨。
• 塑料价格指数：环比微跌0.32%。

投资策略

• 行业评级：整体维持“中性”评级，智能化发展将为行业带来长期升级动力，但短期内业绩贡献有限。
• 个股推荐：建议关注美的集团、合肥三洋、美菱电器、青岛海尔和老板电器，这些公司表现较为突出。
• 投资逻辑：智能产品发布频繁，行业转型加快，部分细分市场增长强劲，但整体估值仍高于市场，需关注长期趋势。

估值与市场表现

• 行业估值：渤海家电板块TTM市盈率12.84倍，沪深300市盈率8.53倍，估值溢价率50.53%。
• 涨幅情况：青岛海尔、老板电器、深康佳A、合肥三洋和美的集团涨幅居前，部分个股涨幅较低。

结论

家用电器行业在2014年二季度表现出一定的增长韧性，利润回升显著，智能化和消费升级成为推动行业发展的关键因素。尽管整体市场表现略逊于沪深300指数，但部分细分市场（如榨汁机）增长迅猛，行业未来仍具发展潜力。投资方面，建议关注具备智能转型能力和业绩增长潜力的龙头企业。