20150209-渤海证券-家用电器行业_周报-跨界合作频出_传统制造商积极转型_11页_438kb

家用电器行业周报总结

核心内容

本报告为2015年2月9日发布的家用电器行业周报，由分析师安伟娜撰写，主要分析了行业动态、市场表现、投资策略及重点公司信息。

主要观点

• 行业趋势：行业出货增速趋于平稳，竞争格局稳定，但跨界合作日益频繁，传统制造商正在积极转型。
• 投资评级：行业整体维持“中性”评级，但部分个股表现被看好，如小天鹅A、浙江美大、爱仕达、四川长虹和深康佳A。
• 市场表现：上周家用电器行业指数下跌1.89%，略好于沪深300指数（-1.96%），在申万一级行业中排名第23位。
• 估值情况：渤海家电板块TTM市盈率为14.79倍，高于沪深300的12.05倍，估值溢价率22.74%，环比上升2个百分点。

关键信息

行业及公司动态

1. 变频冰箱销售增长

   • 2014年1-12月变频冰箱销售533.6万台，同比增长10.2%。
   • 内销339.9万台（+10.1%），出口193.7万台（+10.5%）。

2. TCL集团电视销量下降，智能电视增长

   • 1月LCD电视销量同比下降4.6%。
   • 智能网络电视销量同比增长50.3%，达到73.6万台。
   • 激活用户数增长显著，日均活跃用户达256.0万。

3. 海信与腾讯合作电视游戏平台

   • 共同推出“聚好玩”平台，制定五大开发标准，包括开放平台、统一操控、大屏定制等。
   • 推动开发者、平台运营方和终端运营方构建共赢生态圈。

4. 东芝退出电视生产，部分由中企代工

   • 东芝计划终止海外市场彩电业务，将生产外包给中国企业。

5. 索尼电视业务扭亏为盈

   • 电视业务实现11年来的首次盈利，营业利润达130亿日元，主要得益于成本削减和高附加值产品销售。

上市公司公告摘要

原材料价格走势

• 铜价：上周铜价上涨2.38%，报收于41700元/吨。
• 铝价：上涨2.04%，报收于13100元/吨。
• 塑料价格指数：上涨1.23%。

市场表现回顾

• 上周家用电器行业指数下跌1.89%，略跑赢沪深300指数（-1.96%）。
• 奋达科技、海立美达、海信电器等个股涨幅居前。
• 估值溢价率22.74%，环比提升2个百分点。

投资策略

• 行业出货增速平稳，但智能化和电商化趋势提升盈利能力。
• 板块估值安全边际较高，建议关注小天鹅A、浙江美大、爱仕达、四川长虹和深康佳A。
• 维持行业“中性”投资评级。

评级说明

重要声明

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