申银万国期货研究所分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所倪梦雪撰写，主要分析了周三天然橡胶（RU）及相关品种的期货市场走势，并结合现货价格与下游需求情况，对市场走势进行了评论与策略建议。
期货市场数据
期货价格走势
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| RU主力 |
16385 |
205 |
1.27% |
| NR主力 |
13300 |
165 |
1.26% |
| BR主力 |
13360 |
115 |
0.87% |
价差变化
| 价差组合 |
涨跌 |
现值 |
前值 |
| RU-NR |
40 |
3085 |
3045 |
| RU-BR |
90 |
3025 |
2935 |
| NR-BR |
50 |
-60 |
-110 |
基差分析
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌幅 |
| RU基差 |
-185 |
-180 |
-0.5% |
| 烟片-RU |
-1260 |
-1220 |
-0.33% |
| 混合-RU |
2115 |
2220 |
0.48% |
现货价格走势
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌幅 |
| 全乳山东 |
16050 |
15850 |
1.26% |
| 全乳上海 |
16200 |
16000 |
1.25% |
| 全乳昆明 |
16100 |
15900 |
1.26% |
| 烟片山东 |
18500 |
18400 |
0.54% |
| 烟片上海 |
18500 |
18400 |
0.54% |
| 混合青岛 |
15125 |
14960 |
1.10% |
| 混合云南 |
15950 |
15800 |
0.95% |
下游需求情况
| 品种 |
现值 |
前值 |
涨跌幅 |
| 泰国烟片 |
61.19 |
60.61 |
0.96% |
| 泰国杯胶 |
52.73 |
52.73 |
0.00% |
| 泰国乳胶 |
58.8 |
58.8 |
0.00% |
市场评论与策略
市场评论
- 供应端：国内产区停割，泰国东北部1月份陆续停割，南部正值旺季。国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺。
- 需求端：全钢胎开工保持平稳，对胶价形成一定支撑。
- 价格走势：胶价在连续下跌后出现止跌反弹，市场情绪有所回暖。
- 趋势预测：预计后期天然橡胶价格将延续震荡上行走势。
投资策略建议
- 胶价反弹后，短期可能维持震荡走势，建议投资者关注库存变化与需求支撑情况。
- 价差方面，RU-NR与RU-BR均出现上涨，NR-BR小幅反弹，反映市场对不同品种的预期存在差异。
- 基差方面，RU基差小幅收窄，烟片-RU基差明显收窄，混合-RU基差略有扩大，需关注现货与期货价格的联动性。
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