20220429-瑞达期货-液化气市场周报_沙特5月CP下调_LPG高位震荡_18页_921kb

报告摘要

液化气市场周报总结（2022.04.29）

核心内容概述

本周液化气市场整体呈现高位震荡态势，受国际原油及外盘液化气价格波动影响，市场氛围较为复杂。沙特5月CP价格大幅下调，进口成本有所回落，但疫情及气温回升对需求形成压制，限制了期价上涨空间。现货市场方面，华东、华南地区价格涨跌不一，整体供应偏紧，下游节前备货需求有限。期货市场则呈现宽幅震荡，技术面显示PG2206合约在6400点附近承压，下方支撑位于60日均线，交易策略建议在5800-6400区间操作。

主要观点

现货市场：
- 华东地区民用气价格上涨，但醚后碳四价格大幅回落，炼厂排库压力较大。
- 华南地区液化气价格震荡回升，主营炼厂及码头价格小幅上涨，供应量下降，市场整体偏紧。
- 广东珠海地区国产气与进口气价差为-210元/吨，显示进口气价相对较高。
期货市场：
- LPG主力合约PG2206期价高位震荡，与华南现货贴水走阔，与华东现货小幅贴水。
- 技术面显示PG2206合约测试6400点压力，下方支撑位于60日均线。
- 交易策略建议5800-6400区间交易，轻仓短空策略目标6000点，止损6480点。
库存情况：
- 全国液化气港口库存小幅上升，32家港口库存总量为166.77万吨，环比增加1.36%。
- 下周预计到港量增加至60万吨左右，下游消化能力有限，库存压力或将持续。
供应端：
- 3月液化石油气产量同比增长0.6%，1-3月累计产量增长1%。
- 3月液化气进口量同比增长26.5%，其中丙烷进口量增长23.4%，丁烷增长50.2%。
进口合同价：
- 沙特5月CP价格下调，丙烷报850美元/吨，丁烷报860美元/吨。
- 折合到岸成本分别为6217元/吨和6288元/吨。
- 6月份CP预期价格分别为丙烷861美元/吨、丁烷881美元/吨，较上周下跌。
CFR华南报价：
- 丙烷CFR华南报价为862美元/吨，丁烷为872美元/吨，价差为-10元/吨。
- 价格小幅上涨，显示市场对进口气价的支撑作用。
期权市场：
- 液化气期权20日历史波动率低位回升，平值认购期权价格上涨23.56%，认沽期权价格下跌37.37%。
- 平值期权合成标的升水0.31%，隐含波动率差为-0.42%，存在正向波动预期。