2017-光大策略中观行业周观察：稀有金属、PTA等价格继续上涨_14页-2mb

文档总结

核心内容

本文档是一份光大证券研究所发布的中观行业周观察报告，主要分析了7月中旬中国及全球主要行业（上游能源链、中游建材链、下游消费链）的市场动态与趋势，涵盖煤炭、石油天然气、有色金属、钢铁、水泥、化工、房地产、汽车、食品酒类等细分领域。

主要观点

上游行业

1. 煤炭行业

   • 焦煤期货结算价上涨5.94%，动力煤期货结算价上涨1.67%。
   • 煤炭库存下降，部分发电集团煤炭可用天数稳定，电厂耗煤量上升，显示需求强劲。
   • 煤炭上下游企业兼并重组取得进展，行业去产能任务已完成近50%。
   • 煤炭利润大幅增长，1月至5月利润达1233.4亿元，去年同期仅为13.9亿元。

2. 石油天然气

   • 布伦特原油期货结算价下跌1.74%，但库存降幅超预期，未来可能支持油价上扬。
   • 美国商业原油库存减少470万桶，天然气库存同比下跌9.3%。
   • NYMEX天然气期货收盘价微调，但整体趋势显示市场对能源需求稳定。

3. 有色金属

   • 稀土行业库存降至历史低点，供给收缩，下游询盘好转，未来价格有望继续上涨。
   • 镍价出现较大涨幅，全球镍市场供给缺口接近4万吨，价格中枢或将稳定。
   • LME有色金属期货价格多数上涨，其中锡价涨幅最大（1.33%），铅价跌幅最大（3.15%）。
   • 美元指数因美联储加息预期降低而下跌1.22%。

关键信息

中游行业

1. 钢铁行业

   • 铁矿石期货价格自6月低点上涨25%，矿山企业价格维稳意愿增强，预计后期市场维持景气。
   • 钢材库存略有上升，钢厂开工率保持高位，显示需求稳定。

2. 水泥行业

   • 随着夏季来临，市场需求季节性减少，水泥价格普跌。
   • 但行业去产能背景下，下半年行情被看好，9月旺季或带来价格高景气。

3. 化工行业

   • PTA（精对苯二甲酸）价格持续上涨，库存见底，补货需求推动价格继续上扬。
   • PVC企业上调出厂价，淡季涨价趋势明显，中长期供需格局有望好转。
   • 涤纶长丝价格稳定，后市产品价格窄幅续涨。

下游行业

1. 房地产行业

   • 住建部等八部委联合发布通知，推动人口净流入大中城市发展住房租赁市场，或有助于一线城市降温。
   • 商品房成交面积略有下降，土地供应增加，显示市场趋于理性。

2. 汽车行业

   • 汽车轮胎开工率上升，显示行业景气度提升。
   • 新能源汽车销量持续走强，下半年政策支持预期增强，相关产业链值得关注。

3. 食品酒类行业

   • 猪肉批发价小幅下跌，但受季节性因素及运输影响，短期猪价有望回升。
   • 食品价格整体平稳，茅台、五粮液价格维持不变，显示高端酒类市场稳定。

分析师信息

• 分析师：秦波（S0930514060003），联系方式：021-22169323 / qinbo@ebscn.com
• 联系人：张安宁，联系方式：021-22169042 / zhanganning@ebscn.com

报告声明与评级体系

• 报告基于合法获取的信息，但不保证其准确性与完整性。
• 报告中的分析、估值方法存在局限性，不构成投资建议。
• 评级体系如下：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后15%以上
  • 无评级：因信息不全或不确定性事件，无法给出明确评级。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind，光大证券研究所。
• 报告中包含多张图表，展示各类商品价格走势、库存变化、开工率、成交量等关键指标。
• 图表编号从图1至图36，涵盖煤炭、石油天然气、有色金属、钢铁、水泥、化工、房地产、汽车、食品酒类等多个领域。

总结

该报告全面分析了7月中旬中国及全球主要行业的市场动态，指出稀土、PTA等化学品价格持续上涨，煤炭、铁矿石等上游资源品表现强劲，水泥、房地产等中下游行业存在结构性机会。同时，报告提醒投资者注意市场风险，强调分析和估值方法的局限性，建议在专业指导下谨慎决策。