行业景气观察：春节期间消费继续复苏，动力煤等价格继续上行-20220209-招商证券-30页_1mb

2022年春节后行业景气度总结

核心内容

2022年春节期间，消费市场继续复苏，但整体仍弱于疫情前水平。出行、旅游、酒店、餐饮等消费相关领域表现积极，其中海南、新疆等地旅游热度较高，免税销售亮眼。电影票房受去年高基数影响略有下降，但消费板块整体仍呈现回暖迹象。与此同时，资源品、工业金属及化工品价格普遍上涨，部分领域库存增加，而金融地产方面则呈现波动。

主要观点

消费复苏

• 出行恢复：春运旅客发送量较2021年增长44.6%，但仅为2019年的35%；国内旅游出游人数恢复至2019年的73.9%，旅游收入恢复至56.3%。
• 旅游亮点：海南、新疆等地旅游需求旺盛，三亚、凤凰机场客流显著增长；1月海南离岛免税店销售额同比增长32.2%。
• 酒店预订：本地酒店预定占比达46%，新疆、海南等地预订间夜量增长显著。
• 餐饮回暖：预制菜销售额同比增长45.9%，多数餐饮企业正常营业。
• 电影市场：春节档票房收入同比下降23.1%，主要受去年高基数影响。

资源品价格上涨

• 钢材：钢坯、螺纹钢价格上涨，主要钢材库存增加，唐山钢厂产能利用率及高炉开工率下降。
• 煤炭：动力煤、焦煤、焦炭期货价格上涨，秦皇岛港煤炭库存增加。
• 工业金属：铝、锡、镍等价格上涨，铜、锌、铅价格下跌，多数金属库存下降。
• 化工品：国际原油价格上涨，化工品价格多数上涨，PTA、纯苯、甲苯等涨幅较大；醋酸价格下跌。
• 建材：玻璃价格上涨，全国水泥价格指数小幅下跌。

信息技术与通信

• 存储器：64GB NAND flash、32GB NAND flash价格上涨，4GB 1600MHz DRAM价格微跌。
• PCB订单：北美PCB订单量同比增长47.1%，但出货量同比增幅收窄。
• 电信收入：1-12月电信主营业务收入累计同比增幅收窄。

中游制造

• 电解镍、氢氧化锂、三元材料：价格上行，部分锂、钴产品价格维持不变。
• 光伏行业：综合价格指数上涨，硅料、多晶硅片价格上涨，组件价格略有下降。
• 航运指数：CCFI、CCFBI、BDI上涨，BDTI下降。

金融与地产

• 货币市场：净投放2000亿元，隔夜SHIBOR利率下行。
• A股市场：换手率和日成交额上升。
• 地产市场：土地成交溢价率和商品房成交面积下降。

公用事业

• 天然气价格：我国天然气出厂价上涨，英国天然气期货结算价也上涨。

关键信息

消费复苏

• 旅游：海南、新疆等地旅游需求强劲，免税销售表现突出。
• 酒店与餐饮：本地酒店预订占比提升，预制菜销售火热。
• 电影：春节档票房收入下降，但整体消费复苏趋势明显。

资源品与工业品

• 钢坯与螺纹钢：价格上行，库存增加。
• 煤炭：动力煤、焦煤、焦炭期货价格上涨，库存有所波动。
• 工业金属：铝、锡、镍等价格上涨，铜、锌、铅价格下跌。
• 化工品：多数价格上涨，原油价格上行，库存减少。

金融与地产

• 货币市场：净投放2000亿元，SHIBOR利率下行。
• A股市场：换手率和日成交额上升。
• 地产市场：土地成交溢价率和商品房成交面积下降。

信息技术与通信

• 存储器：NAND flash价格上涨，DRAM价格微跌。
• PCB订单：北美PCB订单量同比增幅扩大，出货量同比增幅收窄。
• 电信收入：累计同比增幅收窄。

公用事业

• 天然气：我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。

风险提示

• 产业扶持政策不及预期
• 宏观经济波动

行业景气度变化总览