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中国绿色债券市场2019年上半年总结

核心内容

2019年上半年，中国绿色债券市场持续增长，市场规模达1439亿人民币（218亿美元），同比增长62%。其中，49%（107亿美元）符合国际绿色债券定义，其余部分因募集资金用途或信息不明确而未被纳入国际标准或处于待定状态。

主要观点

• 全球与国内市场增长：全球绿色债券发行总额达1178亿美元，同比增长48%；中国绿色债券发行总量为1439亿人民币，其中85%为境内发行，15%为离岸发行。
• 主要发行领域：低碳交通（37%）、可再生能源（26%）、水（20%）是最大的募集资金投向领域，而根据中国国内标准，清洁能源（62亿）、清洁运输（51亿）、污染防治（31亿）为前三。
• 发行人类型分布：金融企业是最大的发行人类型，占比41%（89亿美元），非金融企业占34%，政府支持机构占12.3%。
• 认证气候债券：江苏金融租赁发行了中国首支认证气候债券，金额为10亿元人民币（1.49亿美元），用于浮动太阳能发电站项目。
• 外部审查情况：74%的绿色债券进行了外部审查，安永和CICERO占据40%的市场份额，而26%未进行审查，主要为国家发改委监管的债券。
• 区域分布：广东、山东、江苏为前三大绿色债券发行地区，分别增长75%、157%和减少7%。
• 政策支持：多项政策推动绿色金融发展，包括海南生态文明试验区、绿色金融改革创新试验区、贵州绿色金融项目标准等。

关键信息

募集资金用途

• 低碳交通：占国际定义发行量的37%，主要由交通运营商和商业银行推动，工商银行、江苏银行等为主要发行人。
• 可再生能源：占国际定义发行量的26%，工商银行海外发行中三分之一用于可再生能源。
• 水：占国际定义发行量的20%，融实国际控股在SGX发行5亿美元用于水管理项目。
• 中国国内定义：
  • 清洁能源：62亿美元
  • 清洁运输：51亿美元
  • 污染防治：31亿美元

待定债券

• 原因：募集资金用途信息不足，如绿色ABS和私募交易。
• 数量：5只债券处于待定状态，占总发行量的2%。

金融租赁公司的绿色债券

• 发行情况：中国13家金融租赁公司发行了23笔绿色债券，总规模219亿人民币（34亿美元）。
• 主要用途：可再生能源（80%）、低碳交通（10%）、废弃物管理（7%）、水（3%）。
• 典型案例：江苏金融租赁发行10亿元人民币认证气候债券，用于浮动太阳能发电站项目。

政策更新

• 海南生态文明试验区：发布《实施方案》，推动海洋碳汇试点、绿色金融改革创新等。
• 绿色金融改革创新试验区：央行支持发行绿色债务融资工具，鼓励非金融企业参与。
• 贵州绿色金融标准：发布《贵州省绿色金融项目标准及评估办法(试行)》，涵盖七大产业领域。
• 上海绿色农业发展：通过绿色金融支持都市绿色农业品牌建设，包括绿色债券、无形资产信贷产品等。

未来趋势

• 绿色债券与金融租赁协同：金融租赁公司通过绿色债券为低碳资产融资，降低设备购置门槛。
• 市场增长动力：基础设施投资增加和低碳领域发展推动绿色债券市场进一步扩张。
• 国际化发展：离岸发行量增长，新加坡证券交易所为主要离岸市场，中国与国际绿色资本流动加速。

新闻与活动

• 中证-中财沪深100 ESG领先指数：6月18日发布，为ESG投资者提供本地化评估工具。
• 深圳绿色基金标准：预计2020年发布绿色基金标准，涵盖多个绿色金融子领域。
• 外资股比限制取消：2020年取消金融业外资股比限制，推动绿色资本流动。

作者与支持

• 作者：孟祥瑞、上官晓茜，由商瑾协助。
• 支持机构：气候债券倡议组织与中央国债登记结算公司合作编写，英国政府“加速气候转型合作伙伴项目”资助，汇丰银行支持。

附注

• 本报告涵盖在岸和离岸绿色债券，包括外籍机构在中国发行的绿色熊猫债券。
• 符合国际定义的绿色债券需同时满足国内与国际标准。
• 本报告内容不构成投资建议，仅用于信息参考。