中债登-2018中国绿色债券市场报告-2019.2-20页_3mb

中国绿色债券市场总结

核心内容

2018年，中国绿色债券市场继续保持全球主要参与者的地位，其符合国际绿色债券定义的发行额达到2103亿人民币（约312亿美元），占全球发行量的18%。整体绿色债券发行额达到2826亿人民币（约428亿美元），同比增长12%。中国绿色债券市场在政策支持、市场透明度和国际接轨方面取得了显著进展。

主要观点

• 市场增长：2018年，中国绿色债券市场实现了显著增长，尤其是符合国际绿色定义的债券，同比增长33%。
• 政策支持：中国政府和金融监管机构持续推出政策，如《绿色债券支持项目目录》和《绿色信贷指引》，推动绿色债券市场发展。
• 国际接轨：中国绿色债券逐渐符合国际标准，如《绿色债券原则》和《气候债券分类方案》。
• 市场结构：金融机构是绿色债券发行的主要力量，尤其是兴业银行，成为全球第二大发行人。绿色ABS和绿色贷款也快速增长。
• 透明度提升：85%的绿色债券在发行后提供了募集资金使用报告，表明市场透明度显著提高。
• 离岸市场发展：离岸绿色债券发行量和规模增加，工商银行伦敦分行发行的15.8亿美元认证气候债券是最大海外发行。
• 气候相关债券：中国是全球最大的气候相关债券市场，其规模达2890亿美元，包括未贴标但用于绿色资产融资的债券。
• 绿色债券认证：五只中国绿债获得了气候债券认证，进一步提升了国际投资者对中国绿色债券的信心。
• 绿色债券分类：根据《气候债券分类方案》，绿色债券募集资金主要用于能源、建筑、交通、水资源、废弃物、土地使用、工业和信息通讯技术等领域。

关键信息

绿色债券发行情况

• 总发行额：2826亿人民币（约428亿美元），其中2103亿人民币（约312亿美元）符合国际绿色定义。
• 发行主体：金融机构是主要发行者，其次是地方政府融资平台和非金融企业。
• 发行渠道：在岸市场占77%，主要在银行间市场发行；离岸市场发行额为95亿美元，主要在伦敦、卢森堡和香港等市场。

绿色债券募集资金投向

• 最大领域：低碳交通，占33%。
• 其他领域：清洁能源（23%）、可持续水基础设施（14%）、绿色建筑（12%）等。
• 绿色ABS：共30只，发行总额达47亿美元，主要由可再生能源补贴应收账款担保。

绿色债券政策发展

• 人民银行：发布多项政策，包括绿色金融债券存续期监督管理、绿色信贷业绩评价和扩大MLF担保品范围。
• 上交所：优化绿色债券融资监管，允许绿色产业营业收入占比超过50%的发行人不对应具体绿色项目发行绿色债券。
• 中国证监会：推动上市公司环境信息披露，提高市场透明度。

市场透明度

• 募集资金使用报告：85%的绿色债券在发行后发布了募集资金使用报告，93%的中国绿债发布了相关报告。
• 外部审查：94%的中国绿债至少获得一次外部审查，其中第二方意见（SPO）占75%。

离岸市场

• 离岸发行：14家发行人通过离岸绿色债券筹集了95亿美元，其中工商银行伦敦分行发行的15.8亿美元认证气候债券是最大海外发行。
• 离岸市场：离岸发行主要在伦敦、卢森堡和香港等市场，其中香港证券交易所是最大的离岸绿债上市地点。

气候相关债券

• 总规模：截至2018年6月，来自中国的气候相关债券发行人债券总余额为2890亿美元，来自中国香港的为43亿美元。
• 主要领域：低碳交通占主导地位，其次是能源和水务。

市场创新

• 绿色ABS：国家电力投资集团发行了中国首只以可再生能源电价附加补助为基础资产的绿色ABS。
• 离岸绿色债券：天津轨道交通集团在卢森堡证券交易所发行了中国首只离岸绿色债券，用于京津冀一体化绿色发展。
• 绿色贷款：中法合资企业获得了中国首笔根据《绿色贷款原则》贴标的绿色贷款，用于生物质供暖项目。

未来趋势

• 深化绿色证券化市场：政策鼓励绿色项目通过资产证券化方式融资。
• 地方绿色债券：地方政府融资平台发行绿色债券，推动地方绿色金融发展。
• 进一步开放市场：中国政府计划进一步开放绿色债券市场，吸引外资进入。

附录信息

• 绿色债券指数：包括中债-中国气候相关债券指数、中债-中国绿色债券指数、中债-中国绿色债券精选指数和中债-兴业绿色债券指数，反映了市场的发展趋势。
• 外部审查类型：包括发行前和发行后的鉴证、第二方意见、绿色债券评级、认证等，由多家机构提供。
• 气候债券分类方案：涵盖八个领域，包括能源、建筑、交通、水资源、废弃物、土地使用、工业和信息通讯技术。

数据来源与免责声明

• 数据来源：万得、Refinitiv Eikon、彭博、债券募集资金说明书和发行人公司网站。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，气候债券倡议组织不是投资顾问，不对任何债务工具或投资产品的优劣进行推荐或认可。