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中国银行业理财市场报告（2019年）总结

核心内容概述

2019年中国银行业理财市场总体稳健运行，呈现健康发展态势。随着“资管新规”和“理财新规”的推进，银行理财业务逐步向净值化、透明化转型，产品结构持续优化，风险控制能力增强，市场规范性进一步提升。理财产品余额稳步增长，公募产品占据主导地位，开放式产品比例上升，净值型产品规模显著扩大，理财子公司初具规模，同业理财规模持续下降，资产配置更加集中于标准化资产。

主要观点与关键信息

一、理财产品存续情况

• 存续余额稳健增长：2019年末，非保本理财产品存续余额达23.40万亿元，同比增长6.15%。
• 四类机构产品余额均增长：国有大型银行、全国性股份制银行、城市商业银行、农村中小银行及其它机构的理财产品余额均实现同比增长。
• 公募产品为主：公募理财产品余额占95.43%，体现了银行理财服务个人投资者的特性。
• 开放式产品占比高：开放式产品存续余额占72.36%，比年初上升4.72个百分点。
• 净值型产品占比超四成：净值型产品存续余额达10.13万亿元，占全部产品余额的43.27%，同比增长68.61%。
• 固定收益类为主：固定收益类产品占78.06%，混合类占21.59%，权益类和商品及金融衍生品类占比极低。
• 同业理财规模持续下降：同业理财余额0.84万亿元，同比下降31%，占比降至3.59%，有效降低风险传递。
• 理财子公司产品初具规模：5家国有大型银行设立的理财子公司有存续产品，余额合计0.80万亿元，均为净值型产品。

二、理财产品发行情况

• 开放式产品募集资金占比较高：全年募集资金97.65万亿元，占总募集金额的87.51%。
• 净值型产品募集资金持续上升：净值型产品募集资金达50.96万亿元，同比增加67.49%，占总募集金额的45.67%。
• 公募产品募集占比达98.34%：公募产品募集资金占绝大多数，私募产品占比仅1.66%。
• 封闭式产品平均期限增加：新发行封闭式产品加权平均期限为186天，比2018年增加约25天。
• 中低风险产品为主：风险等级为二级及以下的产品募集资金达94.86万亿元，占比85.02%。

三、理财产品投资资产情况

• 资产配置以标准化资产为主：理财资金投向存款、债券及货币市场工具的余额占71.75%，其中债券资产占比最高，达59.72%。
• 非标准化和权益类资产配置下降：非标准化债权类资产及权益类资产配置占比分别下降1.79和2.32个百分点。

四、理财产品收益情况

• 全年兑付客户收益9255.8亿元：其中公募产品兑付收益占94.86%。
• 封闭式产品收益率下降：2019年封闭式产品加权平均兑付收益率为4.44%，同比下降约53个基点。
• 收益率与市场利率走势一致：随着市场利率下降，理财产品收益率同步下行。

五、市场建设进展

• 理财子公司净资本管理办法出台：为理财子公司提供监管框架。
• 现金管理类产品规范发展：出台相关通知，明确投资范围、流动性管理等要求。
• 标准化债权资产认定标准发布：推动标准化资产的认定与监管。
• 理财信息登记系统运行平稳：支持新规背景下的理财业务转型。
• 中国理财网推出信息披露平台：为投资者提供统一、权威的信息披露渠道，提升透明度和规范性。

结构清晰总结

1. 市场总体发展态势

• 银行理财业务稳健运行，净值化转型持续推进。
• 非保本理财产品存续余额稳步增长，达23.40万亿元。
• 理财子公司发展初具规模，国有大型银行子公司产品余额达0.80万亿元。
• 同业理财规模与占比“双降”，有效减少“资金空转”现象。

2. 产品结构变化

• 公募产品为主：占比95.43%，服务广大个人投资者。
• 开放式产品占比较高：存续余额占72.36%，比年初上升4.72个百分点。
• 净值型产品规模扩大：存续余额达10.13万亿元，占全部产品余额的43.27%。
• 中低风险产品为主：募集资金占比达85.02%，风险等级为二级及以下。
• 固定收益类为主：占比78.06%，混合类占21.59%。

3. 资产配置趋势

• 标准化资产配置为主：存款、债券及货币市场工具占比71.75%，其中债券占比最高，达59.72%。
• 非标准化与权益类资产配置减少：非标准化债权类资产和权益类资产配置占比下降。

4. 收益情况

• 全年兑付客户收益9255.8亿元，其中公募产品占比达94.86%。
• 封闭式产品收益率下降：加权平均兑付收益率为4.44%，同比下降约53个基点。
• 收益率与市场利率同步下行，反映市场环境变化。

5. 市场建设与监管

• 理财子公司制度逐步完善，净资本管理办法出台。
• 现金管理类产品规范管理，流动性、杠杆等要求明确。
• 标准化资产认定标准发布，促进资产分类与监管。
• 信息登记系统平稳运行，支持理财业务转型。
• 中国理财网推出信息披露平台，提升市场透明度和投资者保护。

附注与声明

• 本报告数据来源为银行业理财登记托管中心，仅针对非保本理财产品。
• 理财子公司产品未包含在非保本理财产品统计中。
• 报告观点仅供参考，不承担任何投资损失责任。
• 报告引用需注明出处，并不得有悖原意。