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中国银行业理财市场报告（2019年上半年）总结

核心内容概述

2019年上半年，中国银行业理财市场总体运行平稳，净值型产品持续增长，同业理财规模与占比显著下降，理财资金配置以标准化资产为主，新发行产品以中低风险为主，呈现出稳健、可持续的发展态势。同时，理财子公司改革取得积极进展，为市场注入新活力。

主要观点

• 市场平稳发展：非保本理财产品存续余额为22.18万亿元，与2018年末基本持平，市场保持稳定。
• 净值化转型加速：净值型产品存续余额同比增长118.33%，募集资金增长86.39%，标志着银行理财业务向净值化管理转型。
• 公募产品主导市场：公募产品占非保本理财产品存续余额的95.07%，募集资金占98.26%，主要服务个人投资者。
• 开放式产品占比高：开放式产品存续余额占67.51%，募集资金占86.16%，成为市场主流运作模式。
• 投资风格稳健：固定收益类理财产品占比最高，达72.99%，混合类次之，权益类和商品及衍生品类占比较低。
• 同业理财规模缩减：同业理财存续余额首次降至1万亿元以下，占比下降至4.45%，资金空转现象减少。
• 封闭式产品期限延长：新发行封闭式产品平均期限增加47天，3个月以下产品占比下降。
• 风险等级分布：中低风险产品募集资金占比达83.93%，高风险产品占比极低，市场风险偏好趋于保守。
• 理财子公司改革推进：已有6家理财子公司开业，推动银行理财回归资管本源，促进行业健康发展。

关键信息汇总

一、理财产品存续情况

• 存续余额：截至2019年6月末，非保本理财产品存续余额为22.18万亿元，与2018年末持平。
• 产品数量：共存续4.7万只非保本理财产品。
• 机构分布：
  • 国有大型银行：存续余额8.13万亿元，占比36.68%
  • 全国性股份制银行：存续余额9.08万亿元，占比40.94%
  • 城市商业银行：存续余额3.85万亿元，占比17.37%
  • 农村中小银行：存续余额0.99万亿元，占比4.45%

二、理财产品发行情况

• 募集资金总额：55.60万亿元，其中开放式产品募集47.91万亿元，占比86.16%。
• 净值型产品：
  • 存续余额7.89万亿元，占全部非保本产品存续余额的35.56%
  • 募集资金21.82万亿元，占全部非保本产品募集金额的45.39%
• 风险等级分布：
  • 一级（低）：11.26%
  • 二级（中低）：72.66%
  • 三级（中）：15.92%
  • 四级（中高）：0.12%
  • 五级（高）：0.03%

三、理财产品投资资产情况

• 资产配置结构：
  • 存款、债券及货币市场工具占66.87%
  • 债券资产占比最高，达55.93%
  • 国债、地方政府债券等占7.84%
  • 商业性金融债券、同业存单等占48.09%

四、理财产品收益情况

• 累计兑付客户收益：4801亿元，其中公募产品兑付收益占94.90%
• 封闭式产品年化收益率：4.61%，同比下降约34个基点
• 机构收益贡献：
  • 国有大型银行：1585亿元，占比33.01%
  • 全国性股份制银行：2068亿元，占比43.08%

数据来源与声明

• 数据来源：全国银行业理财信息登记系统（WeMax），由银行业理财登记托管中心负责运营。
• 报告范围：仅针对非保本理财产品，与2018年及以前报告口径不同，不具可比性。
• 声明：本报告数据力求准确、客观，所载观点仅供参考，不承担引用或使用带来的投资损失责任。

总结

2019年上半年，中国银行业理财市场在监管政策推动下，逐步向净值化、透明化方向发展。市场结构趋于多元化，产品类型以公募、开放式、固定收益类为主，风险偏好保守，理财子公司改革取得阶段性成果，同业理财规模显著下降，资金空转现象减少，理财市场更加稳健和可持续。