20210820-财信证券-蓝晓科技-300487.SZ-盐湖提锂造血成功_多业务布局助力公司发展_4页_693kb

公司点评总结

核心内容

本报告为蓝晓科技（300487）的点评，分析其2021年半年报表现、业务发展情况及未来盈利预测。报告由财信证券发布，分析师周策首次对该公司进行评级，给予“推荐”评级，合理市值区间为252-273亿元，股价合理区间为114.43-123.97元。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年H1，公司实现营业收入5.56亿元，同比增长27.60%，归母净利润1.50亿元，同比增长29.40%，营收和利润均创历史新高。
• 现金流优化显著：经营活动产生的现金流量净额达到0.93亿元，同比增长122.47%，财务状况稳健。
• 核心业务增长：吸附材料业务营收4.03亿元，同比增长44.96%，占公司总收入的72.48%。其他业务板块如金属资源、生物医药、水处理等均有不同程度的增长，其中水处理与超纯化板块增长最快（85%），而食品与植物提取板块则出现下降（-14%）。
• 盐湖提锂业务发展迅速：藏格锂业、锦泰、五矿等盐湖提锂项目顺利投产，技术路径成熟，市场反响良好。
• 新兴领域拓展：公司业务已延伸至半导体超纯水、生命科学、远程调试及减碳等领域，部分产品实现国产替代。
• 研发投入加大：2021年H1研发费用为0.36亿元，同比增长79.67%，研发投入占比达6.42%，推动产品结构优化。

关键信息

财务指标概览

业务板块表现

投资评级与估值

• 投资评级：推荐
• 合理市值区间：252-273亿元
• 股价合理区间：114.43-123.97元
• PE估值：2022年60-65倍
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为1.42、1.91、2.41元

风险提示

• 盐湖提锂项目进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 项目投产不及预期

总结

蓝晓科技在2021年H1实现营收和利润双增长，主要得益于吸附材料业务的持续扩张及盐湖提锂项目的顺利推进。公司现金流显著改善，财务状况稳健，同时积极拓展新兴业务领域，如半导体超纯水、生命科学、远程调试等，产品结构不断优化。尽管部分业务板块出现下滑，但整体发展态势良好。分析师周策首次给予“推荐”评级，认为公司具备行业龙头地位，未来成长性巨大。投资回报率和估值指标显示公司具备较强的盈利能力和市场吸引力，但需关注行业竞争及项目推进风险。