20210809-兴证期货-PTA_MEG周度报告_供应扰动PTA_下方存支撑_12页_954kb

兴证期货 PTA 与 MEG 市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）期货及现货市场走势，结合成本、供需、库存等多维度信息，为投资者提供短期市场判断与策略建议。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• PTA主力合约：PTA2109上周高位回调，周内跌幅4.3%。
• MEG主力合约：MEG上周高位震荡，周内跌幅1.1%。
• 现货价格：PTA周内价格从5530元/吨回落至5210元/吨，周均价5375元/吨，跌幅1.4%；美金PTA价格回落至780美元/吨。
• 乙二醇现货：上半周价格快速回落至5250元/吨附近，后受海外装置停车提振，价格回升，8月船货成交至708美元/吨附近。

二、成本及加工差

• 原油价格：受美指走强及疫情忧虑影响，原油高位回落，压制PX价格。
• PX价格：CFR中国周均价955.8美元/吨，环比上涨1.38%；FOB韩国周均价935.8美元/吨，环比上涨1.41%。
• PTA加工差：上周PTA现货加工差冲高至850元/吨，后因装置恢复及聚酯减产回落。
• MEG利润：煤制乙二醇毛利润维持在200元/吨附近，周内略有收窄。

三、供需面分析

3.1 PTA 供应端

• 上周PTA装置负荷降至69.5%，环比下降4.4个百分点。
• 福海创、逸盛新材等装置恢复开车，但逸盛将8月合约供应比例调降至50%，或延期至9月发货。
• 当前装置动态包括：三房巷120万吨装置停车检修，中泰120万吨装置降负至85%，台化120万吨装置恢复正常，福化450万吨负荷调整至71.3%，中泰120万吨产能目前停车。
• 本周PTA装置负荷预计有所回升，但逸盛供应调整仍需关注。

3.2 MEG 供应端

• 国内乙二醇整体开工负荷65.24%，煤制乙二醇开工负荷43.31%，均小幅下降。
• 沙特两套共计134万吨/年的MEG装置临时停车，短期提振国内乙二醇价格。
• 预计国内MEG装置负荷将逐步恢复。

3.3 需求端

• 聚酯负荷小幅下降至91.1%，降幅收窄，短纤现金流亏损较大，减产明显。
• 随着原料价格回落，聚酯现金流有所修复，后期旺季预期或限制负荷下滑。
• 江浙织机开工率上涨至85%，高于往年同期水平。
• 聚酯库存天数维持在较高水平，但近期有所回升。

四、库存分析

4.1 PTA库存

• 上周PTA社会库存为286.81万吨，环比下降4.5%，延续去库趋势。
• 本周装置扰动减弱，预计去库幅度放缓。

4.2 MEG库存

• 华东港口库存下降至45.11万吨，环比减少4.20万吨。
• 当前库存低位对盘面形成支撑，但后期到港预期增加，8月中旬库存或回升。

策略建议

• PTA：短期延续高位偏强震荡，关注是否有新的供应扰动，若有不排除继续创新高可能。
• MEG：短期偏震荡，远期供应预期宽松，或压制盘面。

风险提示

• PTA：逸盛装置重启是否顺利、终端需求变化。
• MEG：沙特装置恢复情况、国内煤制装置负荷回升速度。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观态度进行研究，结论基于公开资料与自身判断。
• 本报告不构成投资建议，客户不应将其作为唯一决策依据。
• 兴证期货对报告信息的准确性与完整性不作保证，亦不承担因使用报告内容导致的损失责任。