20230210-国盛证券-通信_CPO_硅光_薄膜铌酸锂_AIGC背后高算力下的创新_2页_299kb

通信行业：AIGC背景下高算力需求下的创新方向

核心内容

随着AIGC（人工智能生成内容）和ChatGPT等大模型的兴起，通信和算力基础设施面临前所未有的增长需求。AI训练对算力的依赖显著增加，尤其在超大规模GPU集群中，网络带宽和传输效率成为关键瓶颈。因此，通信行业需在材料、器件和封装等环节进行创新，以满足低功耗、低成本、小体积等核心诉求。

主要观点

• 算力需求激增：AI模型如GPT-3.5在Azure超算基础设施上训练，显示出对高算力的强烈需求。随着GPT4.0等更高版本的推出，算力需求将进一步提升。
• 通信瓶颈显现：大模型训练过程中，服务器节点数量增加，跨服务器通信需求上升，网络带宽性能可能成为GPU集群的瓶颈，因此扩容成为必然趋势。
• 技术创新方向：
  • CPO（Co-Packaged Optics）：通过光电耦合共封装，将光模块与交换芯片集成在同一个封装中，提升高速电信号传输质量，同时降低功耗。需要依赖液冷板降温，并对器件供应商提出更高可靠性要求。
  • 硅光技术：利用成熟的硅工艺和低廉的材料成本，具备集成度高和成本低的优势。但硅材料缺乏直接电光效应，需采用间接调制方式。
  • 薄膜铌酸锂：具有高电光效应和低插入损耗，适合高带宽传输，且体积小。然而，薄膜工艺复杂，产业成熟度较低。

关键信息

• 投资建议：建议重点关注以下技术相关厂商：
  • CPO：天孚通信（300394）、中际旭创（300308）、新易盛（300502）、联特科技（301205）、锐捷网络（301165）、紫光股份（000938）
  • 薄膜铌酸锂：光库科技（300620）、德科立（688205）
  • 硅光：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、华工科技（000988）、博创科技（300548）
• 风险提示：新材料新技术方案进度不及预期，AI等高算力增长不及预期。

行业走势

• 增持（维持）：当前对通信行业持增持态度，认为随着AIGC和AI算力需求的持续增长，相关基础设施和技术创新将带来投资机会。

分析师信息

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚
• 执业证书编号：S0680519010002、S0680519050002
• 邮箱：songjiaji@gszq.com、huanghan@gszq.com

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