20231217-国金证券-_数_看期货_期指走势分化_IF与IH基差重回升水_14页_1mb

股指期货市场概况

近期四大股指期货整体回落，小市值风格占优。沪深300期指跌幅最大，为-156%，中证500期指跌幅最小，为-0.90%。持仓量小幅波动，交割周成交量上升，符合正常水平。基差率方面，IF为0.24%、IC为-3.92%、IM为-7.65%、IH为1.28%，除IM外其他基差上行。跨期价差分位数IF为4910%、IC为4210%、IH为5390%、IM为9760%，IC远月贴水较深。

对冲策略表现：主动对冲优于被动对冲，IC主动对冲收益率为-0.12%，高于被动对冲的-0.19%；IH和IF主动对冲略逊，收益率为-0.77%和-0.71%。策略回撤严重，因市场波动加剧，预计随风险消化可能改善。

商品期货市场表现

本周商品期货整体收跌-1.28%，黑色板块跌幅最大（-283%），有色金属板块涨幅最大（+0.42%）。涨幅商品包括不锈钢（+213%）、PVC（+205%）和沪铝（+179%）；跌幅商品包括玻璃（-815%）、鸡蛋（-1056%）和豆粕（-1406%）。权益市场可关注大宗商品传导链；宏观因素如CME降息概率93.03%，市场乐观，但需求预期和流动性支撑商品反弹。需注意通胀与经济复苏节奏对大宗商品的影响，重点关注白银配置机会。