20240401-太平洋-福元医药-601089.SH-Q4业绩略低于预期_全年盈利能力持续提升_5页_645kb

福元医药(601089)2023年Q4业绩略低于预期，但全年收入3340亿元同比增长307%，净利润48亿元同比增长1136%，主要受集采影响。Q4收入增速放缓由于未中标氯沙坦钾氢氯噻嗪片集采，预计2004年内影响出清。公司净利率提升主要得益于销售费用率下降，同时在研项目丰富，包括70个仿制药、4个创新药管线，预计未来新增品种将推动收入快速增长。盈利预测显示，2报表收入和净利润将从2024年起高速962%至1427%，市盈率降至13X至9X。维持"买入评级，风险包括市场竞争、集采及研发失败。恒定盈利能力将支持长期增长。