规模最大保租房REIT项目上市，发行升温不同产品交投表现分化-22页_1mb

资产证券化月报 2023年第12期总结

市场概况

2023年12月，全市场共发行233期资产证券化产品，总规模达249,241亿元，较上月增长49%。发行成本因基础资产类型而异，保单质押贷款类产品成本较高（票面利率799%），而个人汽车贷款类产品成本较低。交易所市场发行规模环比翻倍，成交规模下降，但类REITs和应收账款类产品交易活跃。

关键事件

• 保障性租赁住房REITs“国君资管城投宽庭”项目成功上市，募资规模3050亿元，创单项目最大规模，但二级市场表现疲软，上市首日跌幅超11%。
• 多部门鼓励基础设施REITs发行，推动ABS产品交投转淡，但规模化REITs带来融资新渠道。

发行情况

• 银行间市场发行规模略有下降，优先级产品发行成本在255%-390%之间，微小企业贷款类产品发行规模最大。
• 交易商协会ABN规模保持快速增长，租赁资产类产品发行成本最高。
• 交易所市场发行产品多样化，应收账款类产品占比超三分之一，票面利率最高达520%。

交易动态

• 银行间ABS成交活跃度下降，信贷ABS成交额环比降55%，不良贷款类产品仍为主流。
• 交易所ABS成交规模下降，但类REITs和CMBS/CMBN类产品受青睐。
• 整体市场交投分化，风险监管强化，防范"处置风险的风险"隐性主题持续。