20240201-中诚信国际-资产证券化月报_规模最大保租房REIT项目上市_发行升温不同产品交投表现分化_22页_1mb

资产证券化月报总结（2023年第12期）

• 市场动态：本期，保障性租赁住房基础设施证券化项目“国君资管城投宽庭保障性租赁住房基础设施资产支持专项计划”成功上市，募集资金达3050亿元，为开年以来首单上市基础设施公募REITs，也是规模最大的保租房REITs项目。该项目由上海城投房屋租赁有限公司作为原始权益人，底层资产包括上海市杨浦区的保障性租赁住房，占地稳定运营，出租率93%。该项目为保租房资产提供上市通道和融资来源，可吸引社会资金参与建设，但二级市场表现不佳，上市首日即跌破发行价，后续下跌8%。同时，人民银行与金融监管总局联合发文支持住房租赁市场发展，鼓励基础设施REITs发行，预计未来或有更多类似产品，需关注资金回收和价格变动。

• 发行情况：2023年12月，全市场共发行233期资产证券化产品，总规模249241亿元，较上月增长49%。其中，银行间市场发行29期信贷资产证券化产品，规模37893亿元，略有下降；交易所市场发行165期ABS产品，总规模161283亿元，增长近一倍。不同基础资产类型产品发行成本差异大，例如保单质押贷款和信托受益权产品成本较高；产品分层比例从0%至32%不等，多数产品优先级为AAAsf级。

• 交易情况：银行间市场信贷ABS成交金额共11859亿元，交投活跃度明显下降；交易所ABS成交金额54538亿元，交易规模略有下降。成交活跃度因基础资产类型而异，例如类REITs和应收账款类产品成交较高，而消费性贷款类产品交投平淡。整体市场存在分化趋势，REITs产品继续受益政策支持，但需监控二级市场表现。