20240528-中诚信国际-资产证券化月报_首批保险资管_交易所ABS产品_落地_不同产品一二级市场表现分化_23页_1mb

资产证券化市场动态分析（2024年第4期）

市场概况

•2024年4月全市场共发行资产证券化产品155期，规模合计1345.74亿元，环比减少13%。
•银行间市场ABS发行11期，规模252.12亿元，环比下降30%。
•交易商协会ABN发行42期，规模337.26亿元，环比增长52%。
•交易所ABS发行102期，规模达756.36亿元，环比减少23%。

保险资管产品首次参与交易所ABS市场

•泰康资产和中国人寿资产管理公司成功发行两单交易所ABS产品，总额20.64亿元。
•标志着保险资管公司正式以投资者和管理人双重身份开展交易所ABS业务。
•预计未来市场容量将进一步扩大，但对保险资管公司风险管理和运营能力提出更高要求。

基础资产分析

• 优先级产品：评级普遍为AAAsf级，票面利率区间较广。
• 主要基础资产：
* 银行间市场：微小企业贷款和汽车贷款占主导。
* 交易所ABS：租赁资产、应收账款类产品规模较
大。
* ABN市场：个人消费贷款和补贴款类产品为主要基础资产。

发行成本差异显著

• 低利率产品：以个人汽车贷款和补贴款为基础资产的产品利率最低。
• 高利率产品：信托受益权、保理融资、小额贷款等基础资产对应产品利率较高。
•整体利率呈现上升趋势，反映出市场资金成本变化。

交投活跃度分析

• 银行间市场：信贷ABS成交额达708亿元，活跃度有所回升。
• 交易所市场：成交额688亿元，较上月下降6.1%，成交活跃度分层明显。
•类REITs类产品始终保持较高的成交活跃度。

市场展望

•5月下旬预计银行间仍会有8期ABS和1期ABN产品待发行。
•交易所ABS市场有10期产品计划发行，规模合计24.1亿元。
•需持续关注不同类型ABS产品的合规性、运营情况及投后管理。