20201101-安信证券-观典防务-832317.OC-观典防务_领先无人机禁毒服务商_前三季度净利润增长44__5页_589kb

报告摘要

观典防务总结

核心内容

观典防务是一家专注于无人机飞行服务及数据处理、无人机及智能装备销售的公司，成立于2004年，是国内领先的无人机禁毒飞行服务商。公司以无人机禁毒飞行服务为核心业务，同时积极拓展军品市场，成为其未来增长的重要驱动力。

主要观点

业绩增长显著：2020年前三季度公司实现营业收入1.46亿元，同比增长27.27%；归母净利润4853.45万元，同比增长44.92%。
季度表现稳健：第三季度营业收入3405.71万元，同比增长9.12%；归母净利润597.09万元，同比增长7.93%。
业务结构优化：
- 无人机飞行服务与数据处理：2020年上半年收入5656.48万元，同比增长33.47%；毛利率超过80%，显示高附加值。
- 无人机系统及智能防务装备销售：2020年上半年收入5500.09万元，同比增长34.71%；毛利率为42.36%。
技术积累深厚：公司建立了约300万平方公里的无人机地理信息数据库，数据处理能力持续增强，每年以30万平方公里速度扩容。
军工业务拓展：公司已取得军工四证，具备全面承揽军工业务的能力，未来有望成为重要增长点。
盈利能力提升：2020年前三季度销售毛利率为58.09%，较去年同期提升5.94个百分点，显示公司盈利能力增强。
经营现金流改善：2020年前三季度经营性现金流净额为-852.06万元，但第三季度已实现现金流入2024.38万元，现金流状况明显改善。

关键信息

行业地位：公司是国内首家将无人机应用于禁毒领域的企业，拥有行业最全的无人机禁毒专业数据库。
技术优势：自主研发多种数据解译核心算法，构建了7000米以下空间分层飞行体系，开创了我国小型无人机高海拔地区自由起降飞行的先河。
投资建议：公司市值22亿元，对应PE37X（TTM），具备良好的增长潜力，建议投资者关注其军工业务的发展。
风险提示：
- 市场竞争加剧可能影响业务拓展。
- 行业拓展过程中存在不确定性。
- 人才流失可能影响技术研发和业务发展。

数据亮点

项目	2020年前三季度	同比变化
营收	1.46亿元	+27.27%
归母净利润	4853.45万元	+44.92%
销售毛利率	58.09%	+5.94pct
研发费用	931.55万元	+6.40%（营收占比）
经营性现金流净额	-852.06万元	现金流出缩减79.12%

未来展望

随着低空领域逐步放开，无人机产业将迎来战略性发展机遇。观典防务凭借其在禁毒无人机领域的深耕，已形成较为完善的技术体系与市场布局，具备较强的竞争优势。军工业务的稳步推进将为公司带来新的业绩增长点，值得长期关注。

联系信息

上海联系人：
- 潘艳：上海区域销售负责人，电话：18930060852，邮箱：panyan@essence.com.cn
- 侯海霞：上海区域销售总监，电话：13391113930，邮箱：houhx@essence.com
- 朱贤：上海区域销售总监，电话：13901836709，邮箱：zhuxian@essence.com
- 李栋：上海区域高级销售副总监，电话：13917882257，邮箱：lidong1@essence.com
- 刘恭懿：上海区域销售副总监，电话：13916816630，邮箱：liugy@essence.com
- 苏梦：上海区域销售经理，电话：13162829753，邮箱：sumeng@essence.com
- 秦紫涵：上海区域销售经理，电话：15801869965，邮箱：qinzh1@essence.com
- 陈盈怡：上海区域销售经理，电话：13817674050，邮箱：chenyy6@essence.com
- 徐逸岑：上海区域销售经理，电话：18019221980，邮箱：xuyc@essence.com
北京联系人：
- 张莹：北京区域销售负责人，电话：13901255777，邮箱：zhangying1@essence.com
- 张杨：北京区域销售副总监，电话：15801879050，邮箱：zhangyang4@essence.com
- 温鹏：北京区域销售副总监，电话：13811978042，邮箱：wenpeng@essence.com
- 刘晓萱：北京区域销售副总监，电话：18511841987，邮箱：liuxx1@essence.com
- 王帅：北京区域销售经理，电话：13581778515，邮箱：wangshuai1@essence.com
- 游倬源：北京区域销售经理，电话：010-83321501，邮箱：youzy1@essence.com
深圳联系人：
- 张秀红：深圳基金组销售负责人，电话：0755-82798036，邮箱：zhangxh1@essence.com
- 胡珍：深圳基金组高级销售副总监，电话：13631620111，邮箱：huzhen@essence.com
- 范洪群：深圳基金组销售副总监，电话：18926033448，邮箱：fanhq@essence.com
- 聂欣：深圳基金组销售经理，电话：13540211209，邮箱：niexin1@essence.com
- 杨萍：深圳基金组销售经理，电话：0755-82544825，邮箱：yangping1@essence.com
- 黄秋琪：深圳基金组销售经理，电话：13699750501，邮箱：huangqq@essence.com
- 喻聪：深圳基金组销售经理，电话：18503038620，邮箱：yucong@essence.com
- 马田田：深圳基金组销售经理，电话：18318054097，邮箱：matt@essence.com