20200825-安信证券-观典防务-832317.OC-观典防务_深耕无人机禁毒领域+开拓军品市场_2020上半年获增长_6页_569kb

观典防务2020上半年总结

核心内容

观典防务（新三板公司）在2020年上半年实现了显著的业绩增长，其无人机飞行服务与数据处理业务收入达5656.48万元，同比增长33.47%；无人机系统及智能防务装备销售收入为5500.09万元，同比增长34.71%。公司整体营业收入达到1.12亿元，同比增长34.08%；归属于母公司所有者的净利润为4256.36万元，同比增长52.24%。公司毛利率表现良好，无人机飞行服务与数据处理业务毛利率超过80%，无人机系统及智能防务装备销售业务毛利率为42.36%。

主要观点

• 行业地位：观典防务是国内领先的无人机服务提供商，是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的公司之一。
• 核心技术：公司掌握了无人机总体设计、飞行控制、气动优化等核心技术，并在无人机整机、单项技术、行业应用等方面形成了完整的自主知识产权体系。
• 禁毒业务优势：公司以禁毒飞行服务为核心业务，建立了完善的飞行服务体系，承担数据获取、解译、督导核查、情报研判等任务，拥有行业最全的无人机禁毒专业数据库。
• 拓展其他领域：除了禁毒领域，公司还涉足环境监控、航空测绘、电力、石油巡检、农林信息化等多个领域，推动无人机技术的多元化应用。
• 军品市场拓展：公司积极开拓军品市场，已取得多项军品相关资质，具备全面承揽军工业务的能力，并参与多个军工项目的开发和测试。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，开发了多款无人机机型和防务装备，构建了以无人机整机为载体、以分系统为核心、以智能防务装备为拓展的产品体系。
• 政策支持：国家层面出台了一系列支持无人机行业发展的政策，如《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》、《国家中长期科学和技术发展规划纲要》等，为公司发展提供了良好环境。
• 投资建议：公司作为深耕禁毒无人机领域的龙头企业，有望受益于行业政策支持和未来低空放开带来的发展机遇，建议投资者关注。
• 风险提示：公司面临市场竞争加剧、应收账款坏账风险以及客户相对集中的风险。

关键信息

业务构成

• 无人机飞行服务与数据处理：2020H1收入5656.48万元，同比增长33.47%，毛利率超过80%。
• 无人机系统及智能防务装备：2020H1收入5500.09万元，同比增长34.71%，毛利率为42.36%。

资质与能力

• 已取得《武器装备科研生产单位保密资格证书》、《武器装备质量管理体系认证证书》、《武器装备科研生产许可证》和《装备承制单位资格证书》。
• 公司在无人机高海拔地区自由起降飞行方面具有技术优势，构建了7000米以下空间分层飞行体系。

研发与创新

• 拥有39项专利和94项计算机软件著作权。
• 自主开发了禁毒系列无人机、信息数据库、数据处理系统等，形成了完善的技术体系。
• 公司承担的《毒品犯罪侦查与打击空间信息技术应用》项目获得国家科学技术二等奖。

行业前景

• 国家政策大力扶持无人机行业，特别是在高端装备制造、航空装备和智能制造装备领域。
• 低空放开趋势明显，无人机产业将迎来战略性发展机遇。
• 公司作为禁毒无人机领域的先行者，具备较强的市场竞争力和发展潜力。

财务指标

• 2020H1研发费用为646.78万元，占营收比重5.80%。
• 公司市值约为22亿元，对应PE（ttm）为39X。

图表目录

• 图1：观典防务营收及增速
• 图2：观典防务归母净利润及增速
• 图3：观典防务研发费用率
• 图4：观典防务盈利能力
• 图5：观典防务经营性现金流净额
• 图6：观典防务期间费用率

联系方式

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