20230130-浙商证券-光峰科技-688007.SH-光峰科技业绩预告点评报告_2022年业绩承压_23年经营拐点已至_3页_1002kb

光峰科技（688007）2022年业绩预告点评报告总结

核心内容

光峰科技在2022年面临业绩承压，但2023年已出现经营拐点。公司全年收入约为25.5亿元，同比增长2%；但净利润大幅下滑至1.05亿至1.25亿元，同比下降46%至55%。扣非后净利润则进一步下滑至5100万元至7100万元，同比下降43%至59%。2022年第四季度收入为6.75亿元，同比下降23%；归母净利润为0.14亿至0.34亿元，同比下降38%至增长53%；扣非后净利润为-317万元至1682万元，同比下降120%至增长4%。

主要观点

业绩承压原因

1. 疫情影响：影院租赁收入受到抑制，工程商教业务需求减少，市场表现放缓。
2. C端业务增速放缓：小米代工业务收入减少，C端自有品牌收入占比提升但整体增速受限。
3. 研发投入增加：市场拓展、新品及车载光学研发投入增加，影响短期盈利能力。
4. 非经常性收益减少：政府补助同比减少4700万元，且2021年收到的业绩补偿不再重复计入。

业绩拐点与未来展望

1. 影院修复带来业绩弹性：2023年春节档票房恢复至2019年的92%，放映时长同比增长22%，显示影院市场回暖。
2. 车载光学业务增长可期：公司已获得赛力斯、比亚迪、某外资车企的定点，预计2024年车载光学业务将释放收入。
3. C端业务扭亏在望：峰米科技预计2023年将实现扭亏，小米代工业务利润率有望提升。
4. 核心器件业务增长：受益于激光微投市场占比提升和海外激光影院光源销售增长，核心器件业务预计保持较高增速。
5. 工程、商教业务前景良好：国产替代和海外拓展将为工程、商教等专业显示业务带来增长机遇。

关键信息

盈利预测与估值

公司预计2023年将实现盈利增长，未来三年收入与利润将显著提升。

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

1. 车载业务定点获取及研发进展不及预期；
2. 疫情反复可能影响市场复苏节奏；
3. 工程、家用投影市场竞争加剧。

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 股票投资评级说明：若证券在6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%，则为买入评级。

总结

光峰科技在2022年受疫情及市场因素影响，业绩承压明显。然而，2023年已显现经营拐点，预计在影院修复、车载光学业务释放及C端业务改善等多重因素推动下，公司有望实现业绩触底反弹。尽管短期面临挑战，但中长期增长潜力值得期待。当前估值较高，但随着收入和利润的回升，未来PE有望显著下降。公司核心技术和市场拓展能力为其提供了长期增长动力，建议投资者关注其后续发展。