20231112-华创证券-宇瞳光学-300790.SZ-2023年三季报点评_安防拐点已至_车载光学未来可期_5页_683kb

宇瞳光学三季报点评分析

核心观点

安防主业触底回升，车载光学业务拓展增长空间。

业绩简述

• 2023Q3收入27.65% YoY 同比增长，重回增长轨道
• 扣非净利润大增6252%，旺季增长可期
• 收购奥尼光电增厚协同效应

战略分析

安防主业触底

• 经历连续6个季度下滑后首次出现正增长
• 四季度旺季效应预期较强
• 合并奥尼光电赋能主业

车载光学破局

• 车载镜头已批量供货进入爬坡阶段
• HUD获定点量产中
• 激光雷达合作头部厂商

资本开支

• 6亿投资建设车载/安防镜头产能
• 产品结构升级向中高端转型海外/车载布局是重点

投资建议

• 下调盈利预测
• 24年PE估值27x/目标价18元
• 维持“推荐”评级

风险警示

• 下游需求不及预期
• 竞争加剧风险