20230205-国海证券-基础化工行业周报_液氯_丙烯酸价格上涨_万华化学尼龙12弹性体工业化项目环评公示_57页_3mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2023年2月2日，国海化工景气指数为123.25，环比下降2.07%，但整体行业仍维持“推荐”评级。报告指出，2023年传统化工行业将触底反弹，新材料行业将加速产业化和业绩兑现。重点跟踪的公司包括万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、新洋丰、龙佰集团、中毅达、中国化学、阳谷华泰等。

主要观点

• 行业趋势：2023年化工行业将受益于需求复苏和成本压力缓解，传统行业优选盈利见底、新增产能少、需求复苏的龙头，新材料行业关注产业化落地和业绩兑现。
• 重点涨价产品：液氯、丙烯酸、丙烯酸酯类价格持续上涨，市场成交氛围回暖，部分企业库存低位利好价格走势。
• 公司动态：
  • 万华化学：MDI价格上调，尼龙12弹性体工业化项目环评公示，公司正向全球化工龙头迈进。
  • 玲珑轮胎：业绩大幅预减，但公司拥有全球营销网络和“新零售”战略，品牌影响力和全球化布局是核心优势。
  • 赛轮轮胎：提供担保，布局全球生产基地，研发投入提升，推动高质量发展。
  • 森麒麟：作为乘用车胎新星，产品获得国际认可，已进入航空轮胎供应链。
  • 恒力石化：炼化项目高效运营，布局高端化工新材料，盈利预期良好。
  • 荣盛石化：全产业链布局，盈利稳步增强，推进新材料项目。
  • 东方盛虹：完成对斯尔邦的收购，延伸新能源材料业务，产业链布局完善。
  • 恒逸石化：亏损，但积极布局新材料，推进回购计划。
  • 卫星化学：C3产业龙头，丙烯酸价格环比上涨，推进绿色化学新材料产业园建设。
  • 桐昆股份：涤纶长丝龙头，产能扩张，推进复合肥项目。
  • 新凤鸣：涤纶长丝产能扩大，部分董事增持股份，增强市场信心。
  • 新洋丰：复合肥价格稳定，磷矿石资源丰富，具备成本优势。
  • 龙佰集团：钛白粉价格上调，推进磷酸铁、磷酸铁锂项目，实现“钛白粉+新能源材料”双核驱动。
  • 中毅达：拟收购瓮福集团，打造磷化工龙头，受益于行业景气度提升。
  • 中国化学：绿色技术突破，布局碳中和项目，未来有望成为碳中和方案供应商。
  • 阳谷华泰：业绩回升，防焦剂和促进剂市场占有率高，技术突破带来增长动力。
  • 双箭股份：输送带行业龙头，未来扩产将抢占行业增量。

关键信息

• 市场表现：基础化工行业在12个月内表现-2.3%，沪深300上涨18.0%。
• 油价走势：Brent和WTI期货价格分别收于79.82美元/桶和73.23美元/桶，周环比分别下降7.54%和7.80%。
• 产品价格：
  • MDI：纯MDI价格19500元/吨，聚合MDI价格16675元/吨，环比上涨。
  • 丙烯酸：价格7700元/吨，环比上涨800元/吨。
  • 钛白粉：市场均价15300元/吨，环比上涨217元/吨。
  • 磷酸一铵：价格3380元/吨，环比上涨8.33元/吨。
  • 碳酸锂：价格50.5万元/吨，环比下跌1.37%。
• 公司业绩：
  • 万华化学：MDI价格上调，公司基本面稳健，成长性强。
  • 玲珑轮胎：业绩大幅预减，但全球化布局和品牌建设持续增强。
  • 荣盛石化：预计2022年净利润33亿元-42亿元，同比下降67.25%-74.27%。
  • 恒逸石化：预计2022年净利润亏损9亿元-12亿元，同比下降126%-135%。
  • 东方盛虹：预计2022年净利润5亿元-7.5亿元，同比下降83.61%-89.07%。
  • 新凤鸣：预计2022年净利润亏损2.3亿元-1.5亿元。
• 投资建议：推荐关注万华化学、远兴能源、恒逸石化、山东海化、新洋丰、荣盛石化、云图控股、金禾实业、龙佰集团、森麒麟、中国化学等公司。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响化工行业整体需求。
• 油价震荡变化：对化工成本及利润有较大影响。
• 环保趋严：可能增加企业运营成本。
• 产品价格大幅波动：影响企业盈利。
• 重点关注公司业绩不达预期：可能导致投资风险。

重点公司及盈利预测

数据追踪与市场观察

• 产品价格波动：部分产品如MDI、丙烯酸、丙烯酸酯、钛白粉等价格上涨，而碳酸锂价格略有下跌。
• 库存变化：涤纶长丝、PTA、EVA等产品库存有所波动，部分产品库存下降，显示需求回升。
• 海运价格：中国到美西、美东港口海运费小幅上涨，泰国到美西、美东港口海运费保持稳定。
• 技术进展：万华化学、中国化学等公司在新材料、绿色技术、低碳工艺等方面取得重要进展。

重点产品动态分析

• MDI：价格上调，市场需求回暖。
• 丙烯酸及酯类：价格震荡上扬，市场供应紧张。
• 钛白粉：价格上调，行业景气度回升。
• 复合肥：价格稳定，公司通过扩产和优化成本提升盈利能力。
• 己二腈：中国化学成功开发并实现产业化，打破国外垄断。
• EVA：价格小幅上涨，公司布局新能源材料。
• 涤纶长丝：库存上升，但价格有所恢复。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响化工行业整体需求。
• 油价震荡变化：对化工成本及利润有较大影响。
• 环保趋严：可能增加企业运营成本。
• 产品价格大幅波动：影响企业盈利。
• 重点关注公司业绩不达预期：可能导致投资风险。

结论

2023年基础化工行业整体呈现触底反弹趋势，传统行业关注盈利见底、需求复苏的龙头企业，新材料行业则更重视产业化落地和业绩兑现。重点公司如万华化学、玲珑轮胎、荣盛石化、东方盛虹等表现突出，值得关注。同时，行业面临宏观经济变化、油价波动、环保政策等多重风险，投资者需谨慎评估。