20130630-浙商证券-继续关注丙烯酸提价效应_14页_1mb

化工行业周报总结（2013年6月第4周）

核心内容概述

本报告为2013年6月第4周化工行业周报，分析了行业价格变动、股东行为、重点跟踪公司动态及宏观经济指标。整体来看，化工行业仍处于疲软状态，但部分产品因供给受限或需求回暖出现价格上涨，值得关注的品种包括丙烯酸、钛白粉、改性塑料等。同时，轮胎行业盈利改善成为关注焦点。

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主要观点

行业整体趋势

• 化工产品价格下跌居多，仅少数品种价格上涨。
• 下游需求中，汽车产业链较为稳定，轮胎行业盈利有望改善。
• 原油价格上涨，煤炭、橡胶价格下跌，显示资源品走势分化。

供给受限机会

• 丙烯酸价格受华谊集团爆炸事件影响，出现持续提价，国内供给冲击可能超过日本触媒事故。
• 钛白粉价格持续两年单边下跌结束，海外巨头如杜邦、特诺、康诺斯宣布提价，显示行业底部已过，未来有望回升。

股东行为

• 5月份减持金额达3.9亿元，创近两年新高。
• 天马精化、齐翔腾达董事增持，显示部分企业信心回升。
• 中泰化学和黔轮胎A已获证监会增发批文，对行业资金面有一定支撑。

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关键信息

价格变动

• 价格上涨：合成氨、液化气、煤焦油、MEG、HDPE、PVC、草甘膦、甲基环硅氧烷、己内酰胺、锦纶切片等化工品种价格上涨。
• 丙烯酸提价：6月24日和26日，卫星石化和山东开泰等企业分别提价1000元/吨，累计提价2000元/吨。
• 纯吡啶：价格相对年初上涨20%，但近期略有下滑。
• 价格下跌：氯化铵、复合肥、尿素、顺丁橡胶、丁苯橡胶、合成氨、涤纶FDY、磷酸一铵、纯碱啶、磷酸二铵等产品价格下跌。

资源品走势

• 原油：WTI原油上涨3.1%，煤炭下跌1.7%，橡胶下跌1.2%。
• 橡胶价格：当前价格较2012年均价下跌33.2%，对轮胎行业盈利有显著影响。

下游需求

• 汽车与轮胎：1-5月轮胎累计同比增长9.34%，汽车销量同比增长9.80%，显示产业链稳定。
• 家电产量：5月份增速下滑，影响聚氨酯等材料需求。
• 地产：新开工面积增长乏力，但销售表现良好，地产开工复苏为大概率事件。

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重点跟踪公司动态

佰利联

• 钛白粉价格结束两年单边下跌，海外巨头提价，预计国内价格将逐步回升。
• 预计2014-2015年将是钛白粉行业真正受益的阶段，因海外产能不足、国内开工率稳定。

普利特

• 年报超出市场预期，盈利预测上调，2013年有望再超预期。
• 汽车销量增长带动改性塑料需求，毛利率提升主要来自原材料成本控制和产品结构高端化。
• TLCP新材料完成试用，预计6月30日前完成验收。
• 重庆普利特计划2014年6月30日前建成，定位长安及一汽大众配套。

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分析与展望

丙烯酸市场

• 华谊集团爆炸事件导致丙烯酸供应减少，价格有望持续上涨。
• 卫星石化、山东开泰等企业提价，显示行业供给紧张。

股东行为

• 股东减持金额创新高，但部分企业开始出现增持行为，显示市场情绪逐步回暖。

行业评级

• 化工行业整体被看好，未来6个月有望跑赢沪深300指数。

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附录：宏观经济指标

• PMI新订单：显示行业需求回暖趋势。
• PPI环比：化工产品价格整体下行，但部分产品因供给受限出现反弹。
• 原油加工同比：原油价格上升，对化工产品成本有支撑作用。

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表格与图表

涨跌幅前十名

• 涨幅前五：S仪化、S上石化、内蒙君正、卫星石化、恒逸石化。
• 跌幅前五：南风化工、新都化工、黑猫股份、时代新材、*ST路桥。

图表

• 图0：丙烯酸价差
• 图1：能源价格
• 图2：化肥原材料
• 图3：化工农产品产业链原料
• 图4：无机化工代表性原料
• 图5：商品房销售面积
• 图6：轮胎与汽车产业链
• 图7：CPI食品当月同比
• 图8：纸浆价格同比
• 图9：家电产量平均增速
• 图10：纱产量同比
• 图11：化工行业新股首日涨跌幅
• 图12：化工行业次新股指数
• 图13：距离增发价平均距离
• 图14：化工行业增持与减持对比
• 图15：PMI新订单、M1同比
• 图16：PPI环比、原油加工同比

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投资建议

• 公司推荐：普利特、多氟多、佰利联、超纤等。
• 行业评级：看好。
• 重点关注：供给受限品种如丙烯酸、钛白粉、改性塑料等。

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法律声明

本报告由浙商证券研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出决策。