20260514-华泰期货-氯碱日报_能效监察短期情绪主导_12页_2mb

报告摘要

本报告分析了PVC与烧碱市场近期的行情走势、库存情况、生产利润、开工率及未来趋势。重点提及了2026年工信部将PVC纳入重点能效监察行业范围，对市场情绪产生较大影响，同时关注地缘冲突、出口订单、装置检修等风险因素。

价格与基差：
- PVC主力期货收盘价为5229元/吨，较前一交易日上涨124元/吨。
- 华东基差为-279元/吨，华南基差为-219元/吨。
现货价格：
- 华东电石法报价4950元/吨，与前一交易日持平。
- 华南电石法报价5010元/吨，较前一交易日下跌30元/吨。
生产利润：
- PVC电石法生产毛利为-52元/吨，乙烯法生产毛利为-1210元/吨。
- PVC出口利润为92.2美元/吨，较前一交易日上涨3.3美元/吨。
库存与开工：
- PVC厂内库存34.0万吨，环比增加3.6万吨。
- PVC社会库存54.2万吨，环比增加0.8万吨。
- PVC电石法开工率81.87%，环比增加9.90%。
- PVC乙烯法开工率45.42%，环比下降7.64%。
- PVC整体开工率70.51%，环比下降1.46%。
市场展望：
- 供应端因检修逐步缓解，出口订单保持韧性，库存压力或进一步缓解。
- 宏观政策对市场情绪有一定支撑，但高库存仍压制价格。
- 短期地缘冲突推高乙烯法成本，但石脑油裂解负荷提升，成本支撑走弱。
- 电石法具备成本优势，出口成交价有所反弹。

价格与基差：
- SH主力收盘价为2058元/吨，上涨23元/吨。
- 山东32%液碱基差为-152元/吨，50%液碱基差为-23元/吨。
现货价格：
- 山东32%液碱报价610元/吨，50%液碱报价1030元/吨。
生产利润：
- 山东烧碱单品种利润为907元/吨。
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为477.5元/吨。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC）为110.53元/吨。
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）为923.89元/吨。
库存与开工：
- 山东液碱工厂库存57.16万吨，环比下降0.09万吨。
- 山东片碱工厂库存3.04万吨，环比增加0.04万吨。
- 烧碱开工率82.50%，环比下降1.00%。
下游开工：
- 氧化铝开工率76.30%，环比上升0.69%。
- 华东印染开工率51.31%，环比上升0.62%。
- 粘胶短纤开工率88.60%，环比下降1.17%。
市场展望：
- 下游采购情绪一般，现货价格稳定。
- 山东氧化铝厂下调32%碱采购价至535元/吨。
- 烧碱供应端计划检修增加，山东地区产能预计在5月中下旬集中检修，供应收缩预期提振盘面。
- 高价液氯下游抵触，液氯价格下降，成本支撑小幅走强。
- 后续需关注采购节奏及出口新单情况，以及检修落地情况。