20260410-华泰期货-氯碱日报_地缘冲突情绪缓解盘面回归基本面_12页_2mb

报告摘要

近期市场情绪因地缘冲突缓解而有所波动，盘面走势回归基本面。PVC和烧碱作为化工板块的重要组成部分，其价格、利润、库存及开工率等指标均出现一定变化，反映出供需关系及成本端的动态调整。

价格走势：PVC期货价格下跌，主力收盘价为5093元/吨（-67），华东和华南基差分别为-113元/吨和+47元/吨，显示市场对现货价格的预期有所分化。
现货情况：华东电石法报价4980元/吨（-100），华南电石法报价5140元/吨（-60），现货价格整体下行。
成本与利润：
- 电石法利润小幅回升，但整体仍为负值（-3元/吨）。
- 乙烯法利润大幅下滑（-802元/吨），主要因原料成本上升。
- 出口利润有所改善，电石法出口价格为780-790美元/吨，乙烯法为950-960美元/吨。
库存与开工：
- PVC厂内库存31.3万吨，社会库存56.8万吨，库存量略有下降。
- 电石法开工率83.69%（-1.16%），乙烯法开工率63.52%（-2.83%），整体开工率77.40%（-1.69%），表明供应端调整有限。
下游需求：生产企业预售量小幅上升至73.8万吨（+0.2），显示需求略有回暖，但内贸成交一般。
市场策略：PVC单边走势震荡偏弱，跨期与跨品种策略暂不建议操作。

价格走势：SH主力收盘价2116元/吨（-40），山东32%液碱基差184元/吨（+40），显示价格有所松动。
现货情况：山东32%液碱报价736元/吨（+0），50%液碱报价1270元/吨（+0），价格维持稳定。
成本与利润：
- 山东烧碱单品种利润1300元/吨（+0），氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为831.3元/吨（+0.0）。
- 氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）山东为546.28元/吨（+60.00），西北为1285.40元/吨（-50.00）。
库存与开工：
- 液碱工厂库存54.00万吨（+1.00），片碱库存2.77万吨（+0.22），库存略有上升。
- 烧碱开工率85.90%（+0.20%），维持高位。
下游需求：
- 氧化铝开工率80.72%（-1.86%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率85.90%（-1.23%），显示需求端恢复有限。
- 山东地区烧碱累库，内贸跟进不足。
市场策略：烧碱单边走势震荡偏弱，跨期与跨品种策略仍以观望为主。