20240105-新湖期货-新湖能化（PVC烧碱）周报_12页_5mb

新湖能化（PVC烧碱）周报总结

核心内容概览

本周报分析了2024年1月5日PVC与烧碱市场的供需、库存、价格、利润及期货交易数据等关键信息，为市场参与者提供投资参考。

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一、PVC市场分析

供应情况

• 开工率：PVC开工率78.39%，较前一周提升0.07个百分点。
• 检修恢复：装置检修基本结束，开工率有所恢复，电石运输问题缓解，价格平稳小幅回落。
• 未来预期：检修量处于较低水平，预期开工将继续小幅提升。

需求情况

• 终端需求：房地产需求总量下降，施工进度缓慢，导致下游开工继续走低。
• 出口需求：前期出口需求较强，但近期有所走弱。

库存情况

• 库存水平：PVC库存39.21万吨，累库0.83万吨。
• 库存趋势：尽管检修量下降，但需求未见明显增长，库存维持在较高水平。

市场预期

• 基本面：整体偏空，检修量快速回落，电石运输恢复，开工率提升。
• 需求不足：下游和终端实质性需求不足，库存高位，对价格形成压力。

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二、烧碱市场分析

供应情况

• 开工率：烧碱开工率85.9%，提升0.5个百分点，维持在往年最高水平。
• 利润变化：电解单元利润因液氯价格回落至低位而下降，影响氯碱装置开工积极性。

需求情况

• 季节性因素：冬季氧化铝开工下降明显，云南枯水期导致电解铝减产预期。
• 区域限制：华北和西北地区因采暖季环保政策限制，氧化铝生产受阻。
• 库存情况：液碱企业库存40.79万吨，累库3.68万吨，库存仍处于较高水平。

市场预期

• 未来影响：检修量较低，但电解单元利润走弱可能对烧碱开工产生一定影响。
• 需求趋势：氧化铝在产产能季节性下降，纺织印染开工良好但对烧碱需求拉动有限。
• 价格变动：近日氧化铝价格下跌，烧碱价格随之回落。

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三、PVC与烧碱数据对比

产量

• 2022年：PVC产量波动较大，1月为188.15万吨，11月为164.25万吨。
• 2023年：PVC产量总体保持增长趋势，1月为192.818万吨，11月为191.87万吨。

净出口

• 2022年：PVC净出口在11.24万吨至4.28万吨之间波动。
• 2023年：净出口在15.87万吨至17.16万吨之间，整体有所增长。

表需

• 2022年：表需在159.97万吨至176.91万吨之间波动。
• 2023年：表需有所增长，1月为176.95万吨，11月为174.71万吨。

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四、价格与利润分析

PVC价格

• 现货价格：华东地区PVC现货价格波动，受供需影响较大。
• 期货价格：活跃合约价格反映市场预期，基差和月差显示价格走势。

烧碱价格

• 液碱价格：山东、江苏、内蒙等地液碱价格波动，受成本和需求影响。
• 片碱价格：内蒙99%片碱价格有所波动，反映市场供需变化。

利润分析

• PVC利润：采用VCM法和乙烯法计算，利润受原料价格和终端需求影响。
• 烧碱利润：液碱和电解单元利润均受原料价格影响，呈现波动趋势。

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五、外盘与价差分析

外盘价格

• 中国到岸价：PVC外盘价格与东南亚、印度、美湾、西北欧等地区价格对比显示，中国到岸价与华东价差较大。
• 内外盘价差：中国到岸价与华东价差、东南亚与华东价差、印度与华东价差等数据反映市场套利机会。

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六、期货市场数据

PVC期货

• 成交量：PVC期货成交量和活跃合约成交量反映市场活跃度。
• 持仓量：活跃合约持仓量显示市场参与程度。
• 交割量：PVC期货交割量显示实际交易情况。

氧化铝期货

• 价格波动：山东、山西、河南、广西等地氧化铝价格波动，反映市场供需变化。

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七、主要观点与关键信息

• PVC市场：供应有所恢复，但需求不足，库存高位，基本面偏空，价格预计小幅回落。
• 烧碱市场：开工率维持高位，但电解单元利润下降，对市场影响有限。
• 价格与利润：PVC和烧碱价格受原料价格及终端需求影响较大，利润波动明显。
• 外盘与价差：内外盘价差较大，存在套利机会，需关注国际市场需求变化。
• 期货市场：PVC和氧化铝期货市场活跃，成交量和持仓量反映市场关注度。

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八、数据来源

• iFind
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 新湖期货研究所

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九、免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议，仅用于市场交流。投资者应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。新湖期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。