20250824-国金证券-有色金属周报_稀土供改落地迎戴维斯双击_18页_2mb

行业周报分析总结

大宗及贵金属行情综述

• 铜：本周价格微跌，LME铜价环比下降0.26%至9734.50美元/吨，沪铜环比降0.47%至7.87万元/吨。供应端加工费跌至-41.15美元/吨，部分企业限产，开工率降7.39%至52.1%。消费端开机率微降，需求待9月传统旺季回暖。
• 铝：LME铝价降0.38%至2593.00美元/吨，沪铝降0.67%至2.06万元/吨。库存微增，氧化铝产能利用率下降。下游加工龙头企业开工率略有好转。
• 贵金属：COMEX金价微涨0.05%至3383.50美元/盎司，市场震荡。美国与欧盟达成贸易协议框架，普京提出结束俄乌冲突条件。

小金属及稀土行情综述

• 稀土：供需格局改善，政策落地，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格上涨，7月磁材出口量大增。板块估值与业绩有望双升。
• 锑：库存下降，价格稳中有跌，受出口预期修复和阻燃标准提升支撑。
• 钼：钢厂重启采购，钢招量回升，价格止跌上涨，军工需求或拉动钼价。
• 锡：锡价运行偏强，库存支撑明显，供需有望长期改善。

能源金属行情综述

• 锂：碳酸锂、氢氧化锂价格大幅上涨，产量环比微降，去库趋势延续。
• 钴：价格微幅波动，海外询盘增加，国内下游需求仍弱。
• 镍：镍价微跌，市场供需矛盾突出，由于不锈钢和新能源低迷，缺乏价格支撑。

风险提示

• 供给超预期、新能源成长不及预期、宏观经济波动是主要风险因素。

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