20170731-浙商证券-有色行业周报_铝业稀土供改深化_铅锌行业缺口犹在_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为2017年7月31日发布的有色金属行业周报，主要分析了行业近期表现、市场动态、政策变化及投资建议。报告指出，铝业和稀土行业在政策推动下表现突出，铅锌行业仍面临供需缺口，同时海外矿业公司估值变化及美国政策对市场的影响也受到关注。

主要观点

• 铝业与稀土行业受政策推动：电解铝自备电厂全面清理整顿对行业公平竞争带来长远利好，稀土专项打私采叠加常态化收储进一步强化供给侧管理。
• 铅锌行业仍存缺口：铅锌行业仍面临供应不足的问题，建议关注有良好业绩兑现的铅锌板块相关标的。
• 贵金属市场表现：COMEX黄金和白银本周分别上涨1.13%和1.46%，但市场对加息的预期较为充分，可能影响贵金属价格。
• 金属价格及库存变化：LME铜、镍等金属价格均有不同程度上涨，而铝价略有下跌，库存数据反映市场供需状况。
• 海外矿业公司估值：必和必拓、力拓、淡水河谷等综合类矿业公司估值表现较好，而部分公司如美铝、世纪铝业则面临估值压力。

关键信息

本周市场表现

• 有色金属行业整体上涨2.90%，在28个申万行业中涨幅居前。
• 涨幅居前的板块包括：非金属新材料（+21.19%）、稀土（+13.94%）、磁性材料（+10.20%）。
• 涨幅居前个股有：云海金属（+30.80%）、太原刚玉（+24.52%）、北方稀土（+19.75%）、银河磁体（+16.18%）、西藏珠峰（+14.55%）。

政策动态

• 发改委清理自备电厂欠缴基金：国家发改委和能源局全面清理自备电厂欠缴政府性基金及附加，推动行业公平竞争。
• 工信部核查稀土企业：联合税务总局对湖南省稀土企业进行核查，强化监管。
• 禁止进口废七类：中国有色金属工业协会再生分会宣布2018年底将禁止废五金等7类固体废料进口。

行业要闻

• 2017年有色金属冶炼利润增长：1-6月利润总额同比增长52.7%，显示行业盈利能力增强。
• 智利铜价上调：智利国家铜业委员会上调2017年铜价预估，预期产量增加。
• 贵金属市场变化：美国通胀疲软可能制约加息节奏，影响贵金属价格。

投资建议

• 推荐公司：中国铝业、神火股份、云铝股份、北方稀土、厦门钨业、中科三环、中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、宝钛股份、鹏起科技、西部超导、东方锆业、盛和资源。
• 行业评级：看好。

风险提示

• 上游矿业复产或增产节奏超预期
• 环保力度的可持续性
• 下游需求低于预期
• 美国政策不确定性

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：涨幅在10%至20%
• 中性：涨幅在-10%至10%
• 减持：涨幅低于-10%

行业投资评级标准

• 看好：行业指数涨幅超过10%
• 中性：涨幅在-10%至10%
• 看淡：涨幅低于-10%

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