20250829-广发期货-氯碱周报_SH_烧碱厂库存压力有限_关注阅兵结束后现货情况_V_9月供需格局依旧偏弱_关注下游好转程度_28页_3mb

烧碱市场分析总结

核心观点

1. 8月表现：烧碱盘面表现强势，下游集中拿货及非铝需求好转带动现货走货，价格坚挺。
2. 供需动态：
   • 供应端：西北、华北、华中装置恢复（负荷上升），华东装置减产。
   • 需求端：氧化铝需求转淡预期，但非铝下游进入旺季，开工率回升，拿货积极性提高。
3. 库存情况：短期库存压力不大，主力合约回调。
4. 后市展望：短期关注国内实际需求的改善情况及省外订单启动，中期价格回落空间有限。

期货策略

• 01合约：短线回调，中期关注阅兵后现货情况。
• 期权策略：观望。

PVC市场分析总结

核心观点

1. 8月表现：受仓单增加及供应收紧支撑，盘面偏强运行，但需求持续疲软，价格难以持续上涨。
2. 供需动态：
   • 供应端：库存或去库、产量小幅下滑，但9月新装置投产和检修结束供应有所回升。
   • 需求端：宏观情绪影响下短期政策预期催化，节后情绪降温，终端需求逐步转弱。
3. 库存情况：社会库存及厂库库存均处于较高水平，供需压力显现。
4. 后市展望：短期维持偏弱震荡格局，政策预期短期难显成效；需求仍疲软，价格难有持续驱动。

期货策略

• 期货：建议空单持有。
• 期权：建议看跌期权持有。